最近债市正经历一轮震荡行情。我知道不少持有人看到净值波动，心里难免会有些不安——尤其是不太熟悉利率债波段策略的朋友。因此想来跟大家说几句我们对于市场的理解。$东财启和混合C(OTCFUND|025369)$
这一轮调整的性质，大概率是“阶段性回调”，不是“趋势反转”
本轮调整主要由几个短期因素驱动：税期扰动、央行阶段性投放，以及市场对债券供给的预期升温。但这些都是常规性事件，带来的都是阶段性的扰动。而债市的核心逻辑——内需亟待修复、流动性合理充裕、“资产荒”持续——仍对债市走牛有强支撑。
这种震荡，恰恰是我们这个策略最适应的环境
启和的策略是“专注利率债波段交易”——预期利率下行时，拉长久期获取资本利得，预期利率上行时，缩短久期控制回撤，甚至采用国债期货策略逆势而上。我们的策略从来不是“赌单边”，而是在每一次波动中寻找机会。震荡行情，意味着利率有上有下，意味着波段交易的机会在增多，而不是减少。
8月24日央行公告开展5000亿元MLF操作，同时致力稳定跨月流动性预期。货币政策保持支持性立场的信号是清晰的。下半年利率债市场大概率维持区间震荡格局，底层利好仍在。而震荡市，正是考验久期管理能力的市场——涨的时候能跟住，跌的时候能控住，这才是我们努力在做的事。
关于持有体验，我想说
一是请给策略一些时间。波段交易的收益往往在特定窗口里逐步释放，短期看到平淡甚至小幅波动是很正常的。
二是请相信我们运作的能力。成立以来启和C份额上涨8.88%，最大回撤仅0.61%，这个业绩背后是我们对每一笔交易的审慎考量。
市场永远有波动，但支撑债市的中长期逻辑没有改变。我们会继续深耕利率债波段，在每一次利率波动中寻找确定性机会，力争为大家创造可持续的超额收益。
——东财启和混合基金经理团队
注：东财启和混合成立于2025.12.26。截至2026.08.21，东财启和混合成立以来涨跌幅（业绩比较基准表现）：A类9.09%（2.02%），C类8.88%（2.02%）；上述涨跌幅、最大回撤及同期业绩比较基准数据来源：choice，业绩及同期业绩比较基准表现已经托管人复核。2025.12.26至2026.06.30，东财启和混合涨跌幅（业绩比较基准表现）：A类6.61%（2.38%），C类6.45%（2.38%）；2026.1.1至2026.06.30，东财启和混合涨跌幅（业绩比较基准表现）：A类6.64%（2.53%），C类6.48%（2.53%）；上述业绩及同期业绩比较基准表现摘自本基金2026年二季报。本基金业绩比较基准为：中债综合财富（总值）指数收益率×80%+中证全指指数收益率×15%＋中证港股通综合指数收益率×5%。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本产品风险等级为R3中风险。
本资料为宣传资料，不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。东财基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。投资有风险，投资前请仔细阅读本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要。以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
东财启和混合基金销售费用：申购费：A类申购费为0.60%（申购金额<500万）；1000.00元/笔（申购金额≥500万），C类份额不收取申购费。赎回费：A类：1.50%（持有期限<7天）；0.75%（7天≤持有期限<30天）；0.50%（30天≤持有期限<180天）；0.00%（持有期限≥180天）。C类：1.50%（持有期限<7天）；0.50%（7天≤持有期限<30天）；0.00%（持有期限≥30天）。销售服务费：A类份额不收取销售服务费，C类份额为0.30% /年。#基金经理观点##定期理财讨论圈##市场震荡下，如何寻找“稳稳的幸福”？#
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