紫光股份昨晚出了中报，扣非后业绩 0.655元同比增长 67.6%。看见网上很多网友这分析那分析，完全没必要和没用。我就一个字：年底或者春节前股价定上 60元—70元之间，这是我比较保守预估。市盈率是所有股市唯一标准，也是中国股市这三十几来长期检验从没有错误过的唯一真理标准，其余所有题材股炒作都是过眼云烟。从紫光股份算力交换机的同行锐捷网络看，目前扣非后动态市盈率 100倍（按照业绩扣非1.2元算），紫光股份（新华三）按照全年业绩 1.2元算才 29倍动态市盈率，请问合理吗 ？ 紫光股份总股本是大锐捷网络一倍多，但按照正常市盈率估值也至少该 50倍 —— 55倍之间，合理应该是 65倍——70倍之间（这里不谈任何泡沫估值），如果它总股本和锐捷网络一样则一定今天也是 100倍市盈率估值。紫光股份的另一个产品 AI服务器同行中科曙光看，目前中科曙光扣非后动态市盈率 60倍（按照业绩1.4元算，按照业绩1.5元算市盈率57倍，按照业绩1.6元算市盈率也达53倍）。紫光股份另外一个产品高端路由器的同行中兴通讯，因为它业绩起伏不定所以不好预估全年业绩，如果按照全年业绩 0.6元算则动态市盈率是 56倍，它总股本比紫光股份大一倍多。因此紫光股份的三个同行，从我这个三十年网络通讯行业老工程师的角度看，他高科技性质是和中兴通讯一样的，比锐捷网络和中科曙光高很多。那么技术含量如此高的人工智能大时代的基础设备股，市盈率才 29倍真的合理吗 ？ 我的回答是：不仅不合理，而且这个市盈率是极其荒谬和极其荒唐的 ！！！
今天很多网友说的紫光股份这次中报计提了减值损失 7个亿，比去年计提的 2个多亿多出 5个亿，如果这个计提不增加则紫光股份扣非后业绩是 0.8元，增速会非常高。另外很多网友说紫光股份今年财务费用大幅减少了，同比改善了 8个亿利润，这块假如和去年财务费用一样则这8亿的利润没有了；这个说法其实根本不值得一驳：（1）因为今年上半年紫光股份收购了新华三更多股权后，之前一直支付的利息费用就没有了，未来也会没有（去年没收购更多股权时多支付了几个亿的利息），以后这是常态化的事情了，永远没有这个利息看，以后这块的财务费用再也不可能有 2025年中报时那样多了。（2）再有就是紫光今年半年报汇兑损益反转，由去年汇率损失转为本期大额汇率收益。其实这点也不需要去考虑，未来几年还会是常态化，因为《人民币长期升值是一定的》，未来会由现在的 1：6.8, 最终会升值到 1:3左右才是合理的美元兑换人民币的汇率。人民币汇率本来现在就是扭曲的，我国不愿意人民币升值太快主要是出口的原因，但长期人民币是一定会从现在翻倍的。那么紫光股份如果未来还是要采购一些国外芯片等零部件，则随着人民币长期升值紫光股份的汇兑收益还会继续增高。因此以上（1）和（2）都是未来常态化的事情了，不会有2025年半年报时财务费用那样大了。但紫光股份未来每半年长期计提 7个亿损失，一年计提 14亿资产减值损失却是不可能的事情 ！ 因此看见今天很多网友争论以上两点没有必要。
紫光股份半年报扣非后 0.655元的业绩，就是未来接近真实的业绩，甚至排除一些上面（1）和（2）的杂念看，最真实的今年中报扣非后应该是 0.7元 --- 0.75元之间。
没有用的，一切争论都是没有用的，我炒股二十几年了，从没有看见我国股市任何一只股票，长期不是回到合理市盈率估值定位的。比如2021年6月份的贵州茅台当时炒作到 60倍动态市盈率，昨天呢？ 还不是回到正常的 15倍 --20倍市盈率合理区间了。任何股票都永远逃不掉它的合理估值定位 ！ 紫光股份的合理估值定位，你问你自己该给多少 ？ 怎么可能才罕见的 29倍呢 ？ 这样高科技的公司今年底一定是 50倍---70倍的市盈率定位的。我的估值体系长期检验了十几年了，永远不可能错误的 ！ 世界上没有永远的东西，那么我们就说未来三五年。$紫光股份(SZ000938)$
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