我最近读到行为金融学里一个很有意思的概念——损失厌恶。卡尼曼和特沃斯基的实验发现，亏损100元的痛苦，大约需要赚200元才能抵消。也就是说，同样的金额，损失带来的情绪冲击差不多是盈利的两倍。这就像一笔额外的“心理税”，悄悄影响着我们的决策。
有个细节很典型：研究者统计过上万账户，投资者持有亏损股票的中位数时间是124天，而持有盈利股票只有102天。跌了不舍得卖，涨了一点就急着落袋为安。为什么会这样？因为承认亏损，等于承认自己之前的判断错了，这比亏钱本身更难受。于是很多人宁可用赌一把的心态去扛单，也不愿把浮亏变成实亏。
可市场不会因为谁难受就照顾谁。2008年金融危机时，恐慌割肉的人把浮亏变成了真亏，而顶住压力的人等来了复苏。投资终究是一场与自己心理的较量。理解了这笔“心理税”，或许就能在波动中多一分清醒，少一分冲动。
本资料仅用于投资者教育，不构成任何投资建议。
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