深圳商报·读创
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深圳商报·读创客户端记者陈燕青
誉衡药业最新公布的中报显示，上半年公司实现营业收入10.07亿元，同比下降8.41%；归母净利润1.59亿元，同比增长18.27%。尽管公司归母净利润增长，但公司营业收入自2022年以来已连续四年半同比下滑。该股8月大涨逾五成，但目前股价仅相当于历史高点的三成。
公告显示，上半年公司营收下滑主要受终止第一三共代理业务影响，剔除该因素后营收基本持平；而利润端在收入承压背景下实现双位数增长，主要得益于销售与管理费用的显著下降。
第一三共合作的核心产品普伐他汀钠片未进入第11批集采，整体市场规模下降，双方合作场景发生变化，合作终止。也就是说，誉衡药业上半年经历了两笔MNC推广合作的终止，包括第一三共和卫材中国。
2024年至今，誉衡药业先后与第一三共、兴和制药、卫材中国达成合作，获得苯磺酸美洛加巴林片（德力静）、佩玛贝特片（派龙达）和弥可保的商业化推广权益。然而，弥可保和第一三共两个项目的终止说明推广权不等于定价权，更不等于准入权。
从业务结构看，上半年化药行业仍是公司营业收入的主力，占比近九成。其中，维生素类药物实现营收4.84亿元，同比微增0.41%；心脑血管药物营收2.25亿元，同比下降26.79%，但若剔除终止合作的六个产品影响，该板块实际营收同比增长3.24%。
誉衡药业营收下滑净利润增长得益于费用的下降。上半年公司销售费用同比下降27.07%至2.15亿元，销售费用率由26.76%降至21.31%；管理费用同比下降15.94%，管理费用率创上市以来新低。同时，公司处置闲置房产产生资产处置收益约1252万元，也对利润形成一定的补充。
近日，誉衡药业公告称，公司全资子公司天津誉衡博达已与卫材（中国）药业签署《终止协议》，双方就天津博达不再独家推广甲钴胺注射液（商品名：弥可保）及结算事宜进行了约定，合作关系已于今年6月29日正式解除。
资料显示，弥可保是卫材中国的经典原研品种，近年来市场竞争格局急剧变化。合作期间，弥可保对誉衡药业2025年的收入贡献不足0.35%，对公司2026年上半年的收入贡献不足0.1%。
誉衡药业坦言，本次合作终止不会对公司的生产经营、财务状况及经营业绩产生重大影响。
值得一提的是，按照《终止协议》约定，天津博达与卫材中国的推广服务合作关系于今年6月29日已经正式解除。但时隔两个月，誉衡药业才对外正式披露这一事项。目前仍有部分事宜尚未交接完毕。
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