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股价走势复盘（日线K线）
昆仑万维(300418)今年走出典型高弹性AI题材行情，大涨之后伴随剧烈回撤，资金博弈特征十分突出。
前期冲高最高触及65.93元，随后开启回调，一路下探阶段低点36.65元，期间多次冲高回落，震荡反复。
近期股价从底部企稳反弹，现价45.94元，日内波动幅度大，换手率高达12.40%，成交额持续放量。
均线在10日、20日、50日均线区间来回缠绕，BIAS指标拐头向上，短期资金博弈热度很高。
盘面特征：行情高度受消息催化，利好落地容易出现资金兑现出逃，大涨大跌是常态，机构与游资共同参与，波动风险不容忽视。
核心业务与财报硬数据（2026中报）
1. 上半年总营收53.59亿元，同比增长43.55%，绝大部分收入来自海外市场，受国内行业内卷影响较小。
2. AI短剧是核心增长曲线：旗下海外短剧平台6月单月流水突破6500万美元。
付费平台DramaWave、免费平台FreeReels双线布局，FreeReels上半年下载量突破2亿，稳居出海短剧APP榜单前列。
7月上新剧集当中，90%剧集依靠AI生成，依托工业化生产体系，大幅压缩传统拍摄制作成本。
3. 传统业务Opera浏览器，稳定提供现金流，是公司的业务安全垫。
4. 现实短板：虽然短剧营收高速爆发，但销售费用大幅攀升，扣非净利润依旧处于亏损状态，业务还处在扩张烧钱阶段，利润尚未完全兑现。
核心看点
A股为数不多打通「自研AI模型‑内容生产‑海外流量‑商业变现」完整闭环的公司。
不只是简单蹭AI概念，海外短剧流水已经实实在在落地，海外市场空间广阔，避开国内短剧的激烈内卷。
AI音乐、AI工具等多条业务线同步推进，成长想象空间充足。
必须警惕的风险
1. 估值处于高位，股价弹性巨大，一旦后续流水不及预期，估值会承受很大压力。
2. 海外短剧买量成本持续走高，营收高增不等于马上实现盈利，行业内卷持续加剧。
3. 海外业务会面临当地监管、政策变动的不确定性。
4. AI视频赛道竞争激烈，技术迭代速度快，现有的领先优势不一定能够长期维持。
小结
昆仑万维(300418)是A股AI短剧赛道里商业化落地最扎实的标的，海外流水数据看得见。
但要分清：营收爆发不等于盈利兑现，股价振幅巨大，适合博弈，不适合无脑重仓躺平，后续需要持续跟踪季度的获客成本、利润变化。
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