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半导体板块持续回调，你觉得牛市逻辑还在吗？
徐平安：7月以来A股市场下跌调整，半导体等科技板块调整幅度较大，主因是市场在消化二季度大涨导致的估值过快拔升。同时美韩市场科技板块波动、中东地缘局势反复、美债收益率上行等因素短期压制了市场风险偏好，8月后板块整体呈震荡格局。展望后市，我个人认为后续科技牛市逻辑依然坚实。
首先，蓬勃的AI需求引发的超级周期仍在加速。英伟达明后年最新的业绩指引增速指引约70%，远超市场预期。各云厂商资本开支持续扩张，全球Token消耗继续爆发增长，产业中光互连技术（CPO、NPO、OCS）、PCB升级（新一代VR200机柜PCB价值量增长超200%）等方向均保持极高景气度。其次，AI超级周期下全球半导体扩产规模为史上最大。其中扩产最快的地区是中国大陆，扩产最快的细分方向是存储。在国产替代背景下国内电子行业仍有极大的提升空间。最后从板块估值角度，随着多家半导体公司二季度业绩超预期，国内半导体板块或将从“预期驱动”转向“业绩驱动”。
经过本轮调整后，国内半导体板块或具备比之前更高的投资性价比。
$中科沃土转型升级混合A(OTCFUND|005281)$$中科沃土沃嘉混合A(OTCFUND|004763)$$中科沃土沃嘉混合C(OTCFUND|004764)$
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