三星电机再获高额LTA订单，凸显AI服务器产能紧缺，低容加速切换高容或将带来全产业链价格陈修上涨！

 #事件：9月1日，三星电机官网宣布与全球大型企业签订了约1.0722万亿韩元规模的AI服务器用MLCC供应合同，约占去年营收21%。合同期限为2027年1月1日至2027年12月31日，为期一年，此次合同为MLCC长期供应合同中规模最大的一次。

 #点评：
1) 包括此次客户在内，三星电机已与全球10余家企业签订了MLCC长期供应合同。自5月起，三星电机陆续签订了约3.32万亿韩元规模的硅电容器和AI服务器用MLCC长期供应合同。下游争先和MLCC原厂签订长协，反映了MLCC供给的紧张格局，根据产业反馈26年全球AI级MLCC市场需求大约150亿元（测算AI级26年需求超1000亿只），占整体市场规模1800亿元不到10%，全球MLCC总需求大约5.4亿只，缺口大约2000万只，基本集中在AI领域。
2）三星近期已经率先调涨了26Q4报价，针对消费级X5R产品上调25-30%，应用于AI的高端X6S产品根据客户议价，平均涨幅10-20%不等。目前看消费级转产高附加值AI级带来的挤出涨价效应非常明显，同时转产将带来较大的消费级产能损失（5-7只消费级生产1只AI级）。
具体型号看，0603107（100μf）产品是AI量产规格最高的产品，AI起量后缺口越来越大，而扩产周期需要2年左右，因此终端价格目前已经达到0.8元-1元，即便大幅加价购货，渠道反馈基本处于断货状态。
3）展望后续，村田27Q4才能扩充10%左右产能至1700亿只/月，三星明年底也只能扩充15%左右至1300亿只每月，太阳诱电、国巨、TDK产能扩充也相对较慢，紧平衡下不管消费、AI级出厂价都将持续坚挺，高容产品尤其是AI高容产品（22/47μf）价格大概率会持续上修！如AI Capex持续超预期村田、三星大概率会加速转产，低容产能退出必将引发价格上涨，国内厂商价格随之收益。

 #建议关注
MLCC原厂： 火炬电子、风华高科、三环集团；
上游材料： 博迁新材、国瓷材料、洁美科技等；