虽然垃圾焚烧发电在国内面临一定的产能饱和（大城市垃圾不够烧）与国家可再生能源补贴退坡的挑战，但行业整体依然具备稳健的增长潜力和高景气度。首先中小城市仍有30万-50万吨/日的处理缺口，未来3-5年行业仍有15%-20%的处理能力增长空间。其次海外市场投资空间广阔，中国垃圾焚烧发电产业正凭借领先的技术标准和全链条服务能力加速出海：
1. 最新财报业绩稳健，经营质量提升
营收与利润双增： 2026年半年度报告显示，公司实现营业收入26.87亿元，同比增长3.50%；归母净利润2.13亿元，同比增长1.11% 。
核心盈利能力增强： 扣非归母净利润达2.30亿元，同比劲增15.47%，显示主营业务盈利能力显著提升 。
现金流大幅改善： 经营活动现金流净额达4.56亿元，同比大幅攀升28.28%，经营韧性凸显 。
费用管控成效显著： 销售费用和管理费用同比分别下降36.42%和9.01%，经营质量持续优化 。
2. “第二增长曲线”加速兑现
绿氢业务取得关键突破： 吉林辽源、黑龙江安达两大风光储氢氨醇一体化项目加速推进。辽源项目已完成含金量极高的欧盟RFNBO认证现场审核，安达项目也完成了ISCC EU认证，为产品进入欧盟市场拿到“绿色签证” 。
商业模式升维： 公司正从单一的垃圾发电盈利模式，向“固废处置+绿色发电+供热配套+碳资产增值”的立体生态转型。上半年累计销售绿证约31万张，环境权益变现通道打通 。
3. 全球化布局持续扩张
海外项目稳步推进： 越南河内项目获批扩建并正式动工；越南富寿、新加坡垃圾焚烧发电项目主体工程已基本建成，即将投运 。
高端装备出海： 依托核心装备，积极把握欧洲设施更新改造机遇，EPC与高端装备出口业务有序推进 。
4. 控股股东增持提振信心
真金白银增持： 2026年8月，控股股东南通乾创抛出5000万至1亿元的增持计划，并承诺在增持期间及法定期限内不减持 。
低成本资金支持： 该增持计划获得了平安银行不超过9000万元的专项贷款支持，体现了股东对公司长期价值的认可及稳定市场的决心 。
5. 核心技术获国家级认可
斩获国家大奖： 公司参与完成的“生物质定向热转化关键技术与装备”项目荣获2025年度国家科学技术进步奖二等奖，技术实力再获权威背书
虽然说公司的应收账款高，回款压力较大。但公司的境内客户（占67.3%）主要为地方政府机构及国有企业。这类客户具有政府信用背书，发生直接违约或“跑路”的概率极低。境外市政机构及国有企业客户，占合并报表应收账款的5.02% 。另外垃圾焚烧发电及固废处理业务属于典型的公用事业，国家发放可再生能源发电补贴的结算周期通常较长，一般需要1-2年左右，是导致企业应收账款长期居高不下的主要原因之一 。好在也是虽久必达。
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