对比互联网泡沫时期上市公司估值水平，韩国存储、国内光模块、美国芯片等AI产业链相关标的，当前估值具备吸引力。而市场的分歧集中于行业增长的可持续性。担忧类似储能行业曾经实现高增长，但后续两年业绩出现回落的历史经验，即便当前板块估值偏低，投资者依旧不敢加大配置力度。
我们认为，如果应用场景落地、资本开支长期增长的逻辑能够得到验证，那么本轮AI板块的震荡回调，本质是等待产业层面出现新的催化因素，等待市场筹码结构重新实现均衡，为下一轮行情做铺垫。整体来看，我们对于AI产业，尤其是算力基础设施板块保持乐观的态度。
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