-20%。2026年9月7日。
这是摩尔线程2025年12月5日上市以来的最大跌幅。
大家公认的原因是占总股本5.48%约277.45万股限售股上市流通，按上周五收盘价计算，解禁市值约133.86亿元。
摩尔不但自己大跌，把沐曦股份也带了下来，全天跌9.67%。因为大概只过10天，沐曦也将面临限售股解禁上市，沐曦的数量是1396.6万股。
像是洪水猛兽来了，散户快跑！！
按理不应如此极端。这与刚过去的上半年的基本面相关吗?
增长这一侧没有问题，且很醒目。
2026年上半年，摩尔线程收入17.36亿同比增长147.42%，一个上半年已经超过2025年全年；归母净亏损约1156万元，比上年同期亏损2.71亿元，同比收窄52.37%。盈亏平衡点大概很快到来，很可能年内。
另一端的现金流和资产负债表，也留下了需要继续跟踪的数据。
上半年经营活动产生的现金流量净额-21.69亿元，上年同期为-11.64亿元；期末存货账面价值达到35.5亿元，较上年末增长166.48%。公司阐述的原因是，存货增加主要与市场需求增长、保障供应链稳定以及主动备货有关。
收入高增长能不能继续？存货后续能不能顺利交付并转化成收入？现金流随着业务规模扩大，经营现金流什么时候改善？
资产负债表上的上半年货币资金加交易性金融资产79.32亿，比2025年末的93.52亿下降了14.2亿。研发费用7.69亿，与过去一年各季度支出差异不大。
另一个出乎意料的指标是毛利率及净利率，在GPU景气度很高的周期里，特别是二季度下降得比较多，毛利率为49.26%，净利率-4.1%；一季度这两个指标是67.35%和3.98%。
针对20%大跌，摩尔的解释是“目前公司经营持续向好”。
摩尔的目标是成为具备国际竞争的GPU领军企业。最近，摩尔已计划将赴港上市，筹划搭建“A+H”双资本平台。
“摩尔事件”告诉我们，股票市场没有什么事情不会发生。这次是摩尔，下次是沐曦吗?下次是长鑫吗?
摩尔市值1935亿，沐曦2281亿。
据媒体报道，沐曦股份相关人士说：“为应对未来可能出现的解禁压力，公司正准备推行一些市值管理制度，以尽量避免出现像今天对方公司那样的大幅跌停状况。”
9月份以来的5个交易日，沐曦下降了17.50%。
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