$天通5(SZ400237)$  

市场普遍认为，光纤产业链的高景气，核心在于AI推动的光通信的高景气。中国银河证券表示，AI训练与推理集群的快速扩展呼唤高密度、低损耗、低时延的光纤连接，单机柜光纤消耗量激增。

据CRU数据，IDC内部与DCI两大场景下的光纤光缆需求占比将自2024年的不足5%跃升至2027年的约35%，无人机光纤也逐步具备“消耗品属性”。

需求的激增带动了光纤产业的量价齐升。中国银河证券表示，2026年3月G.652.D、G.654.E、G.657.A的单价分别较2025年末上涨约470%、200%、530%。

在中国银河证券看来，光纤光缆行业已正式从过去依赖传统电信运营商基础设施建设驱动的模式，转向由AI数据中心等新兴场景主导业务增长的新阶段。具备核心技术储备、上游光棒自给能力强，以及能够紧跟AI时代发展趋势推进技术创新的头部企业，或将在未来的市场竞争中占据显著优势。

从产业链来看，海外龙头（康宁、藤仓、古河电工等）、国内龙头（长飞光纤、中天科技、亨通光电、烽火通信等）、锗掺杂材料（云南锗业、驰宏锌锗）等受到市场的较多关注。