大家好，我是吴昊。$方正富邦远见成长混合C(OTCFUND|017994)$
今天作为我的定投日，继续定投买入远见成长混合。并和大家分享一下近期我对于人形机器人的看法。
今天板块出现下跌，我们认为主要是两个方面因素。其一是市场整体风险偏好下降，外部"高利率+高油价"环境持续压制全球成长股估值，科技板块成交量低迷。其二是宇树科技高估值回归，引发市场对整个板块估值体系的重新定价。
其实近期人形机器人板块的震荡行情，本质上是产业从概念炒作向业绩兑现过渡期的阵痛。8月以来人形机器人板块出现密集利好，但利好大多被资金提前埋伏，落地后反而成为获利了结的窗口，形成"利好兑现即回调"的反复震荡。
我们认为，当前产业进展向上与板块估值向下形成背离，或具备一定的配置价值。这主要在于当前产业端正在发生实质性的加速，而股价或并未充分反映下半年的量产斜率。
从产业发展视角来看，国内及海外进展都超出当前市场预期。特斯拉自4月启动量产指引以来单笔下达5000台批量订单，这也是近期的首笔批量级落地订单，与以往短期下单后停滞不同，今年8-9月特斯拉已向供应商下达数千台量产大订单，部分供应商9月单周排产已接近千台，连续3个月排产环比增长，量产拐点或已经明确。
此外，人形机器人指数PE(TTM)为29.11倍，处于近五年较低分位数，较一年内高点（35.45倍）大幅回落。当前板块龙头标的估值已基本跌至仅包含传统主业的水平，机器人业务对应的期权价值被极度压缩。
我们认为当前市场对人形机器人的定价已从去年的“过度乐观”转向“相对悲观”，甚至对实质性的量产订单选择性忽视。因此在当前板块筹码干净、预期较低的背景下，或值得引起关注。
注：文章数据来源wind，截至2026.09.09.人形机器人指数为8841699.WI。
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