东吴基金刘元海：关注A股市场表现

今年上半年全A非金融上市公司净利润增速15%左右（数据来源：Wind，数据截止2026.06.30），较1季度呈现出加速上行趋势，并且比市场预期要好。而年初至今上证指数略有下跌，意味着今年以来A股市场估值还是下降的。我们认为，近期A股市场相对较弱原因可能是：近期作为全球资产定价锚美债长端利率处在上行趋势，影响了估值分母端。我们预计，年内美联储即使有加息但次数可能有限，并且加息有利缓解中长期通胀压力进而美债长端利率或有见顶回落可能，那么压制近期市场估值分母端因素有望缓解。我们认为，当前A股市场可能处在相对较底部区域，在盈利驱动下下半年A股市场表现或值得关注。（注：观点具有时效性，仅代表当前分析，观点根据市场调整可能会发生变化，仅供参考，不作为投资建议，指数过往业绩不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎）

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