国内价格环境延续改善，美伊冲突升级推升油价。 本周上证指数下跌1.1%，沪深300下跌0.8%，创业板指上涨1.1%，科创50下跌1.5%，恒生指数下跌3.3%。本周国内8月CPI、PPI环比均转正，价格环境继续改善，出口数据亦延续强势。海外方面，美伊在霍尔木兹海峡武装对抗急剧升级，胡塞武装攻占红海要地，国际油价大幅冲高，布伦特原油一度站上105美元/桶。本周市场风格偏向科技成长与红利类行业，电路板指数上涨12.3%，通信设备指数上涨8.4%，光模块指数上涨6.8%，非银金融、计算机等板块表现相对靠后。
国内方面，8月份物价数据显现修复暖意。国家统计局发布数据，8月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比涨幅回升至0.8%，核心CPI同比涨幅回升至1.0%。PPI环比由上月下降0.7%转为上涨0.4%，同比涨幅扩大至3.8%。从结构看，能源价格是CPI同比涨幅扩大的核心拉动因素，8月能源价格涨幅由上月的0.6%扩大至4.1%，其中汽油价格同比上涨9.3%、涨幅扩大8.3%；PPI方面，国际原油及有色金属价格上行传导至国内，石油开采、精炼石油产品制造价格分别上涨10.4%和4.1%。出口领域，据海关统计，今年前8个月，我国货物贸易进出口总值34.78万亿元，同比增长17.6%。8月当月进出口4.65万亿元，同比增长19.8%。。
海外方面，美伊军事对抗急剧升级推升全球油价。本周美国与伊朗在霍尔木兹海峡的武装冲突持续升级，美军对伊朗海上封锁使得部分商船改变航向。与此同时，也门胡塞武装攻占红海港口城市穆哈及哈尼什群岛，沙特多处能源设施遭袭，霍尔木兹海峡与曼德海峡双线承压。受地缘风险溢价快速膨胀影响，国际油价大幅冲高，本周布伦特原油期货一度突破105美元/桶，较8月初低点累计涨幅超过30%。供给端，沙特8月日均原油产量大幅减少190万桶至623.8万桶，为1990年以来低点。油价飙升叠加避险情绪升温，全球股市与科技股短期承压，但对国内上游资源与能源板块形成阶段性支撑。
中期来看，2026年上市公司盈利数据有望继续回升。国内政策环境延续积极，出口增速延续高增，消费、投资等内需数据有望边际改善。海外因素短期扰动较多，包括中东地缘冲突、美联储紧缩、AI资本开支波动等，对于A股市场造成阶段逆风。后续国内政策驱动下，市场将重新回到盈利驱动，彰显中国经济与政策的稳定性，新质生产力聚集市场共识，资源能源板块短期受地缘溢价拉动，红利、消费、金融等价值风格可能阶段平衡。
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#胡塞武近曼德海峡，沙特求援遭拒#
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