核心观点
本周A股走完一轮前高后低，指数分化成为主旋律。最后一个交易日放量普跌，政策端给出算力基础设施新部署。
外围则是美联储加息定价升温、油价高位回落并存。下周的关键，在于国内经济数据、议息会议、指数成分调整这三重变量如何落地。
本周盘面与资金主线
从量能看，本周五个交易日沪深两市合计成交额分别为19459亿元、19606亿元、18556亿元、16472亿元、19722亿元，日均约18763亿元。
周中一度缩量至16472亿元，最后一个交易日又放量回到19722亿元，呈现缩后再放的形态。以下周涨跌幅均以9月4日收盘为基准。
指数层面分化明显。上证指数收3888.1106点，全周跌1.07%；深证成指收13471.2565点，跌0.34%。
创业板指收3322.0389点，全周涨1.08%，是五大指数中唯一收红的一个。
科创50收1553.394点，全周跌1.52%；北证50收1023.4631点，全周跌5.90%，是本周最弱的一环。
最后一个交易日的宽度很差：全部A股上涨643家、下跌4870家、平盘37家，涨停40家、跌停21家。
当日上证指数跌1.177%，深证成指跌1.075%，创业板指跌0.4908%，科创50跌1.008%，北证50跌2.658%。
板块上（申万一级口径），当日仅通信涨1.406%、建筑材料涨0.1258%两个方向收红。
相对抗跌的是公用事业跌0.2653%、国防军工跌0.4309%、银行跌0.4325%、家用电器跌0.5724%、电子跌0.8084%、传媒跌1.006%。
跌幅居前的是有色金属跌3.978%、基础化工跌2.978%、房地产跌2.925%、商贸零售跌2.783%、非银金融跌2.622%。
主力资金（东财申万口径）当日仅四个行业录得净流入：通信43.99亿元、国防军工3.05亿元、建筑材料2.626亿元、美容护理2729万元。
净流出前三为电子114.3亿元、有色金属79.56亿元、机械设备68.53亿元；非银金融、医药生物、电力设备净流出也在45亿元以上。
资金与指数方向高度一致：钱流向通信、算力硬件、公用事业这类低位方向，从有色、化工、机械这类前期涨价与周期方向撤出。
龙虎榜上，深沪股通席位当日净买入前三为长盈通2.81亿元、博云新材1.30亿元、风华高科7187.77万元。
净卖出前三为北方铜业3676.83万元、红棉股份3173.15万元、云南旅游3130.31万元。南向资金当日净买入44.31亿港元。
下周看点与风险
第一个变量在外围。美国8月CPI环比涨0.4%、同比3.4%，核心CPI环比涨0.3%、同比2.4%，通胀粘性仍在。
美联储9月15日至16日召开议息会议。CME"美联储观察"显示累计加息25个基点概率74%，利率互换市场一度定价到约90%，两者口径不同但方向一致。
隔夜美股已先反应一轮风险偏好修复：道指涨0.98%报52573.29点，标普500涨0.86%报7656.98点，纳指涨0.96%报26333.04点。
本周道指累跌1.57%、纳指累跌0.66%。恒生指数跌0.60%报24805.63点，已连跌五日；日经225跌1.93%。
富时A50期指连续夜盘微涨0.03%，报14517点。商品端，WTI原油跌2.37%至100.00美元/桶，布伦特跌2.81%至104.60美元/桶。
中东地缘风险未消，但前期涨幅已有透支。COMEX黄金跌0.39%报4390.00美元/盎司，离岸人民币报6.7083。
美国10年期国债收益率4.972%，中国10年期国债收益率1.686%。美元指数报99.0870。
第二个变量是国内数据与政策。9月15日国家统计局将公布8月工业增加值、固定资产投资与社零数据。
政策端，国常会部署进一步完善算力基础设施，提出构建多层次网络化算力体系，推动算电协同、算网融合。
同时要求加强算力资源监测调度和骨干光纤网络建设，加快绿电直连、源网荷储等项目落地，这正对应本周通信与公用事业的相对强势。
第三个变量是指数成分调整：富时中国A50指数将纳入中微公司、生益科技，剔除牧原股份、万华化学，被动资金调仓值得留意。
风险上有三点要留意：一是全市场宽度极差，跌4870家对应涨停仅40家，赚钱效应高度集中。
二是北证50全周跌5.90%，小微盘波动明显放大。三是监管在收紧，证监会集中处罚编造传播虚假信息案件。
*ST卓然已启动重大违法强制退市程序，多家券商收紧个人客户程序化交易接入，题材炒作的土壤在变薄。
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风险提示：本文基于公开数据整理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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