钟信才卸任“中国灯王”之后，佛山照明错过黄金十年，若能裁员4000，并同步实施六大铁腕，550亿市值必达！
2013年5月，钟信才最后一次卸任佛山照明董事长。这位用49年时间将一家几近倒闭的灯泡厂打造成“中国灯王”的老人，留给继任者的是一家净利数亿元、连续14年大比例分红、现金股利支付率最高达124%的“现金奶牛”。此后十余年，佛山照明再未出现第二个钟信才。而当2026年的佛山照明市值仅74亿元、上半年归母净利润同比暴跌63.73%时，一个令人不安的事实摆在面前：“灯王”之后，佛山照明错过了LED照明替代传统照明的黄金十年、错过了智能照明升级的黄金十年、也错过了汽车照明爆发的黄金十年。
一、黄金十年是怎么错过的
钟信才卸任后的2013年至2023年，是中国照明行业最剧烈的十年变革期。LED芯片成本下降超过90%，智能家居从概念走向普及，新能源汽车从补贴驱动走向市场驱动。每一个窗口期，都足以诞生一家百亿市值的照明巨头。
佛山照明并非没有布局。2015年前后并购国星光电股权、2021年控股燎旺车灯，产业链逻辑是成立的。但问题在于，布局的速度太慢、整合的深度太浅、兑现的力度太弱。 2026年上半年，车灯业务营收9.45亿元，同比下降6.76%；归母净利润仅4170万元，扣非净利润2325万元，同比下降78.08%。一家拥有“芯片—封装—车灯总成”全链条的企业，盈利能力却不及同行一个单一环节的公司。
更值得警惕的是组织层面的僵化。截至2025年12月31日，佛山照明员工总数11971人，同比仅下降1.89%，人均创收71万元，人均创利仅1.18万元。同期，兆驰股份员工同比下降16.81%，行业出清正在加速，而佛山照明的“人效革命”几乎原地踏步。与此同时，2026年内先后有陈明杰、张勇、万山、李泽华、胡逢才等多名董事、副总经理离职，是29家LED照明企业中高管变动幅度最大的企业。高管在走，员工留得住，但利润在蒸发——这才是最危险的信号。
二、铁腕一：裁员4000，年省5亿，把人效管理写进KPI
投资者在互动易上提出的“裁员4000人年省5亿”，并非激进，而是基于一个简单的算术：当前11971名员工创造2.15亿元年度净利润，人均创利不足2万元。若精简至8000人，按行业头部企业人均创利5万元测算，年利润可提升至4亿元以上。
但裁员本身不是目的。目的是把“人均营收”和“人均净利润”写进管理层考核，让每一分人力成本都有对应的产出。 佛山照明已启动AICG项目和120多项自动化改造，智能客服、PLM、财务共享系统均已上线。技术替代的人工，就应该果断释放，而不是以“国企社会责任”为由继续维持低效运转。三项制度改革已明确“对连续两年排名倒数5%的干部降职降级”，这一机制应向下延伸至全员。
三、铁腕二：B股回购注销，一年多的“审慎研究”必须终结
B股回购注销的诉求，最早在2025年5月的投资者关系活动记录中就以“审慎研究”回应。一年多过去，回复仍是同一句话。佛山照明B股股价长期严重低于净资产，B股股东与A股股东同股不同价，本身就是对全体股东利益的损害。
公司此前有过B股回购注销的先例，说明操作上并非不可行。建议明确回购注销的时间表和资金来源，将32亿元理财额度中的一部分用于B股回购，而非继续躺在银行吃利息。 中央汇金已在2026年二季度退出前十大流通股东，如果连“国家队”都不愿等待，B股股东还有什么理由继续持有？
四、铁腕三：更名“佛山光电”，完成估值体系的切换
“佛山照明”是一个拥有近70年历史的民族品牌，2024年被认定为“中华老字号”。但资本市场定价不看历史，看未来。当前市场用“传统照明”给佛山照明定价，市销率不足1倍。而炬光科技被定位为“光模块上游供应商”，市值超过359亿元，是佛山照明的近5倍。
更名“佛山光电”，不是文字游戏，是估值锚的重新设定。公司已深度嵌入光电产业链——车规芯片、深海照明、航空照明、体育照明，每一个都是“光电”而非“照明”。 投资者的建议写得再清楚不过：更名佛山光电、财报拆分光电营收、回购注销B股、推出业绩绑定股权激励、主动对接光电基金，对标炬光科技估值体系，两年冲击550亿市值。管理层的回复是“认真研究、积极评估”——这八个字，已经用了太多次。
五、铁腕四：股权激励绑定核心团队，让管理层与股东利益一致
2026年半年度报告中，股权激励一栏仍是“不适用”。一家自称“高度重视市值管理”的上市公司，却迟迟不推出与业绩绑定的股权激励，传递出的信号是：管理层不愿将自己的薪酬与股价挂钩。
建议以回购专用账户库存股为标的，推出与车灯业务营收增速、国星光电协同收入、市值增长率挂钩的股权激励方案。让管理层在市值增长中获得真实回报，才能把“审慎研究”变成“主动作为”。
六、铁腕五：盘活204亩土地，中区北区给出明确时间表
汾江北路南区地块3.94亿元补偿款已于2026年6月30日全部到账，整片地块完全收储后预计可带来超10亿元资产收益。但投资者关心的中区、北区地块何时挂牌出让，公司仅表示“相关工作正在推进中”。
南区从签约到款项全部到账用了两年多，中区、北区如果同样拖沓，土地价值兑现将遥遥无期。建议管理层明确中区、北区的挂牌时间表，将土地盘活进度纳入管理层考核。 闲置土地不产生现金流，只有变现才能转化为市值支撑。
七、铁腕六：主动对接公募私募，董事长带队路演
中央，公募基金几乎清仓，日均成交额不足4000万元。一家拥有近8万户股东、品牌价值582亿元的上市公司，在资本市场上已经沦为“被遗忘的标的”。
建议董事长亲自带队，主动对接至少20家公募基金和10家私募基金，组织反向路演，主动申请纳入光电科技指数。 市值管理不是董秘办一个部门的职责，而是一把手的工程。申万宏源给出“增持”评级和6.70元目标价，说明卖方分析师已经看到了价值，但买方机构没有行动——因为管理层没有主动去讲这个故事。
八、550亿的算术：不是梦想，是估值修复
佛山照明当前市值约74亿元，国星光电约40亿元，合并约115亿元。550亿目标的估值逻辑，核心是对标炬光科技的市销率。佛山照明营收近90亿元，是炬光科技的10倍以上，市销率却不足1倍。
若六大铁腕同步落地——裁员4000人释放5亿利润、B股回购注销提升每股收益、更名切换估值体系、股权激励绑定团队、土地盘活增厚净资产、机构对接引入增量资金——市销率从0.86倍修复到3倍以上，市值即可达到270亿元；修复到6倍以上，550亿元的目标就不再遥远。
这不是一个关于梦想的故事，而是一个关于执行力的算术题。钟信才用49年证明了佛山照明可以成为“中国灯王”。现在的问题是：谁有这个魄力，用六大铁腕证明佛山照明可以成为“中国光电之王”？
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