今日天平
100% 实物金 + 0% 黄金股，继续持有。天平读数 62 分，黄金股端过重——砝码全压实物金端，第 20 个交易日，离 58 分的回归线还有 4.4 分，比昨天又近了 10.3 分。
这台天平称的不是金价涨跌，是“黄金股 ÷ 金价”的贵贱：像橡皮筋，拉得越开，回弹越确定。规则一句话：冲上 75 分换成实物金，跌破 25 分捡黄金股，回到 42~58 分恢复 90/10 日常仓位。
金股天平
两端称重
实物金端 AU9999 午盘暂收926.50 元/克（-1.09%）
黄金股端SSH黄金股票指数午盘暂收3184.96（-5.26%）
年内：实物金-4.96%，黄金股-2.12%——黄金股端年内多涨约 3 个百分点，天平因此向它倾斜。同期策略-2.73%，基准 -4.79%。
2026年行情与信号切换复盘
读数与仓位
天平读数与黄金股权重
这枚砝码的故事
8 月 21 日盘后，读数冲上 82 分（触发线 75 分），砝码压上实物金端。27个自然日过去：实物金-5.80%，黄金股-10.93%——黄金股跑输金价，回归正在兑现。
别急：2017年以来完成的 50 次信号，平均要等 33 天。它只说“谁比谁贵”，从不说“明天涨跌”。
黄金股/黄金比值与90日偏离通道
刻度档案
2026 年信号履历
年内 4 次信号触发，每次都只需躺着等回归，这就是全部工作量。这套系统 2017 年以来年均触发约 5 次。
策略档案（2017-01 ~ 2026-09 全样本回测）
两句大实话：一是超额年化+1.80pp，不性感，但它是用每年约 5 次信号、2.98%的跟踪误差换来的；二是策略最大回撤-32.21%——均值回归管的是相对贵贱，管不了金价的绝对涨跌。请永远把这条放在预期管理的第一位。
午后观察
午后读数只是盘中快照，正式信号以当日收盘价为准（21:00更新）。
读数能否回落到 58 分以下：能，则卸砝码回 90/10 日常仓位（当前 62 分）
若继续冲高，不加仓不减仓，纪律只有一条：等回归
风险提示
本栏目仅为个人量化观察记录，全部回测数据来自历史样本，不代表未来表现，不构成任何投资建议。均值回归策略存在失效风险：若统计复核显示这根“橡皮筋”失效（每个交易日自动复核），本策略将停刊检修。市场有风险，投资需谨慎。
明天见。
$东方人工智能主题混合C(OTCFUND|017811)$
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