基本面没有变差。 2026上半年营收2769亿元同比增长54.8%，归母净利433亿元同比增长42%，产能利用率高达94.86%，在建产能764GWh显示对2027年需求的强烈信心。1-5月全球动力电池市占率40.2%，同比继续提升。
但股价持续承压。 摩根士丹利明确指出，宁德时代在A股以包含回购在内约6.2%的收益率交易，市场仍聚焦已知风险，"围绕盈利预测下调的忧虑被夸大"，正面基本面尚未反映于股价。摩根大通同样维持"增持"，视其为中国电池价值链的首选，认为吉利向宁德时代出售电池资产是行业整合启动的信号，削弱了整车厂电池自给的投资逻辑。
当前估值处于低位。 按2026年盈利预测，PE仅19倍左右，而机构给予的目标PE在24-25倍之间，对应目标价约518-520元，较当前股价仍有显著空间。公司同步推进200-400亿元回购注销计划，回购价上限573元/股，管理层态度明确。
一句话：宁德时代短期刹的是情绪，中期等的是估值修复，投资的只是时间，不是风险。
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