新潮能源2026年上半年天然气产量为423.69万桶油当量，按1桶油当量=6MMBtu换算，合计约2542.14万MMBtu。按上半年Waha均价-2.19美元/MMBtu计算，天然气销售收入为负，相当于卖气倒贴约5567万美元；叠加伴生气单位现金操作成本约0.3美元/MMBtu，上半年现金成本约763万美元。
上半年天然气业务税前总亏损约6330万美元，按上半年平均汇率6.85换算，约合4.34亿元人民币；按25%的美国油气业务有效税率计算，税后净亏损约3-3.5亿元人民币。
三季度天然气盈利测算：
三季度Waha天然气整体均价约1.85美元/MMBtu（7月官方均价1.64、8月官方均价2.0、9月截至中旬保守取1.9），三季度天然气产量保守按230万桶油当量测算，合计约1380万MMBtu。
三季度天然气销售收入约2553万美元，扣除现金成本约414万美元，税前盈利约2139万美元，按三季度平均汇率6.78换算，约合1.45亿元人民币税前；税后盈利约1.09亿元人民币。
回冲幅度：
从绝对弥补亏损的角度，三季度单季税后盈利1.09亿元，能够回冲上半年天然气税后总亏损的约33%。
从边际改善的角度（即三季度盈利与上半年负价亏损幅度的总差值），单季度税前边际改善约5575万美元（约合3.78亿元人民币），税后边际改善约2.83亿元人民币——也就是相比上半年持续亏损的状态，三季度天然气业务单季度就带来了近3亿元的利润增量，
2025年上半年Waha天然气均价约1.25美元/MMBtu，新潮能源当期天然气产量410万桶油当量，折合2460万MMBtu。按单位现金成本0.3美元/MMBtu、25%有效税率、上半年平均汇率7.14测算，2025年上半年天然气业务税后盈利约1-1.5亿元人民币。
2026年上半年Waha天然气均价约-2.19美元/MMBtu，当期天然气产量423.7万桶油当量，折合2542万MMBtu。同等口径测算，上半年天然气业务税后净亏损约3-3.5亿元人民币。
两者对比，天然气业务2026年上半年同比税后减少利润约4-5亿元，是上半年业绩同比下滑的核心拖累项。
原油现货端是同比增收的：2025年上半年WTI均价约67.6美元/桶，2026年上半年约81.85美元/桶，同比上涨21.6%左右；产量仅同比下降17.6%%，价涨幅度覆盖量减影响，原油现货销售收入小幅增长
套保端从盈利变亏损，吃掉了现货增量还多：2025年上半年油价低于套保锁定价，空头套保处于盈利状态，税后贡献约1.1亿元利润；2026年上半年油价高于锁定价，套保集中到期结算，税后拖累利润约3.54亿
两者抵消后，原油业务（含套保）整体税后利润同比减少约亿元，和总差值基本吻合。
所以，套保2025是+1.1，2026是-3.54，亏了约4.65亿
天然气业务亏损约4.5亿
高价原油带来的少量增收约0.5-1亿元
管理费用降0.88亿、成本降0.54亿和所得税效应（少交1.45亿），这些合计对冲了约2.3亿的利
那就是9.58-4.65（套保）-4.5（天然气）+2（各种经验侧和投资侧收益亏损估算）+1（石油）≈3-3.5亿
也就是咱们看到的半年报
虽然我的数据有的也比较糙，也有一些是估算
但是思路应该没问题
大伙凑合看吧
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