一、公司基础档案
1. 公司全称：深圳市优优绿能股份有限公司
2. 股票代码：301590（深交所创业板）
3. 注册地：广东省深圳市宝安区
4. 上市时间：2025‑06‑05创业板IPO上市
5. 主营业务：专注新能源大功率直流充电模块研发、生产、销售；技术覆盖直通风、独立风道、液冷超充；产品包括充电桩充电模块、V2G车网互动模块、储能充电模块；新拓展AIDC智算中心高压直流供电电源；同时提供光储充一体化解决方案；海内外同步布局业务 。
6. 控股股东、实控人：柏建国、邓礼宽为公司共同实际控制人（自然人） 。
7. 2026‑09‑16收盘行情与估值
‑ 当前股价：67.95元
‑ 总市值：40.01亿元
‑ 市盈率(TTM)：亏损
‑ 市净率(LF)：2.13倍
‑ 市销率(TTM)：3.60倍
8. 股价历史表现（前复权）
2025年6月创业板上市次新股，上市初期股价大幅冲高，随后受充电模块行业价格战、业绩下滑影响持续回调；52周波动区间大；股价跟随充电桩行业竞争、液冷超充进展、AIDC电源业务、海外订单变化波动，属于创业板能源电力小盘标的。
9. 财务报告审计意见：2023‑2025年报全部出具标准无保留意见审计报告。
10. 所属行业：申万行业：电力设备‑电源设备；证监会行业分类：制造业‑电气机械和器材制造业。
11. 所属板块：创业板、深圳本地、次新股、专精特新小巨人、储能、充电桩、碳化硅概念。
12. 主要概念：充电模块、液冷超充、V2G、储能电源、AIDC算力电源、高压直流、碳化硅、海外出口。
二、核心业务逻辑
公司是国内直流充电模块核心供应商，传统主业逻辑：新能源汽车充电桩建设带动充电模块需求，依靠液冷、高防护产品抢占市场，海外市场作为增量补充。
成长逻辑两条主线：充电主业：液冷超充、重卡充换电、V2G、储能模块迭代升级，拓展海内外客户；第二增长曲线：复用大功率高压电源技术，切入AIDC智算中心直流供电赛道，打开算力电源增量空间 。
业绩扰动因素：充电模块行业激烈价格战、功率半导体等原材料价格波动、海外地缘与政策变化、AIDC电源客户认证及订单落地进度、存货减值与应收账款坏账风险 。
三、产品构成与主要客户
（一）产品构成
1. 大功率直流充电模块（核心收入）：包含直通风、IP65独立风道、液冷超充模块，用于公共充电桩、重卡超充，是公司基本盘业务。
2. V2G车网互动、储能充电模块：面向光储充、储能场站，适配双向充放电场景。
3. 光储充放一体化解决方案：户用、工商业整套系统产品。
4. AIDC高压直流供电新品：800V高压算力电源，面向AI服务器数据中心，处于市场导入阶段，尚未大规模贡献营收 。
（二）主要客户
国内客户：充电桩设备厂商、充电站运营商、车企；
海外业务覆盖欧美、东南亚、中东等地区，海外客户以当地集成商、运营商为主；
采用直销模式；行业客户分散，存在下游客户集中采购周期波动的特点 。
四、产业链位置以及议价能力
（一）产业链位置：充换电大功率电源中游制造厂商
‑ 上游：功率半导体IGBT、碳化硅器件、电容、变压器等电子元器件，核心芯片外部采购；
‑ 中游：优优绿能完成电源硬件研发、软硬件集成、整机生产；
‑ 下游：充电桩整机厂、充电运营方、储能集成商、未来拓展算力数据中心客户。
（二）议价能力
充电模块行业内卷严重，国内市场价格战激烈，整体议价偏弱；液冷、高防护等差异化产品具备一定溢价；上游功率半导体价格波动会传导成本压力；下游整机与运营商客户采购规模大，压价能力较强；AIDC新业务尚处导入期，议价能力有待市场验证 。
五、行业地位及主要竞争对手分析
（一）行业地位
国内充电模块第一梯队厂商，具备直通风、独立风道、液冷全技术路线；国家级专精特新小巨人；较早布局海外市场；整体规模弱于行业头部大厂，在液冷超充、IP65高防护产品具备差异化优势；AIDC算力电源属于新进入者，行业地位尚未确立 。
（二）主要竞争对手
1. 华为数字能源、中兴新能源：行业头部大厂，技术、规模、客户优势突出；
2. 盛弘股份、英可瑞、通合科技：A股充电模块同行上市公司。
（三）竞争格局
国内充电模块赛道参与者众多，价格战持续，行业毛利率持续下行；液冷超充是未来升级方向；AIDC高压直流供电处于发展早期，多家电源企业同步布局，未来竞争加剧。海外市场受地缘、贸易政策影响，市场格局分化。
六、产品与技术优势
（一）优势
1. 掌握直通风、独立风道、液冷超充完整技术平台，IP65高防护产品形成差异化，拥有数百项专利储备，研发人员占比高 。
2. 较早布局海外，海外多地设立运营服务点，海外渠道资源可作为增长补充。
3. 技术复用性强，把大功率高压电源技术迁移到AIDC算力供电，开辟第二成长曲线；同步布局V2G、储能模块，产品线完整。
4. 创业板上市融资，助力液冷、算力电源新品研发扩产。
（二）短板
1. 充电模块行业价格战激烈，2025‑2026年营收利润明显承压，2026上半年出现亏损，经营现金流持续为负，回款与存货压力大 。
2. 核心功率半导体芯片对外采购，上游供应链受半导体周期影响。
3. AIDC算力电源尚在导入期，客户认证周期长，短期很难贡献大规模业绩。
4. 对比头部竞争对手，公司整体规模偏小，品牌与资金实力存在差距；海外业务受地缘政治、贸易壁垒扰动。
七、公司发展历史
‑2015年：优优绿能在深圳成立，切入新能源充电电源领域；
‑2015‑2021：迭代直通风充电模块，开拓国内充电桩客户，逐步布局海外业务；
‑2022‑2024：重点研发IP65独立风道、液冷超充模块，海外业务快速增长，获评专精特新小巨人；
‑2025‑06‑05：创业板上市；下半年行业价格战加剧，营收利润下滑；启动AIDC算力电源研发；
‑2026年：AIDC高压直流供电产品对外发布；持续推进液冷超充、储能、V2G产品迭代，业绩处于磨底阶段 。
八、近三年及2026上半年核心财务数据（单位：亿元）
（一）营收、归母净利润、经营活动现金流净额
2023年：营收13.76；归母净利润2.68；经营现金流2.86
2024年：营收14.97；归母净利润2.56；经营现金流1.13
2025年：营收13.24；归母净利润1.07；经营现金流‑1.67
2026上半年：营收4.98；归母净利润‑0.38；经营现金流‑1.15
（二）资产负债营运指标（期末）
2023年末：总资产14.18；总负债6.54；应收账款3.21；货币资金4.12；存货3.05；商誉0.00
2024年末：总资产17.97；总负债7.73；应收账款4.06；货币资金4.33；存货4.11；商誉0.00
2025年末：总资产26.49；总负债7.17；应收账款3.74；货币资金14.31；存货5.26；商誉0.00
2026‑06‑30：总资产25.01；总负债6.15；应收账款3.38；货币资金12.74；存货4.78；商誉0.00
财务简要解读
2023‑2024营收利润维持高位，2025年受行业价格战、海外收入下滑，利润大幅下滑，经营现金流转负；2026上半年营业收入继续下滑，出现阶段性亏损，经营现金流持续为负，回款压力突出 。
无商誉，不存在商誉减值风险；IPO募资后货币资金较为充裕；存货、应收账款规模较高，需要关注减值计提风险；资产负债率整体可控。
九、未来发展前景
（一）机遇
1. 国内充电桩、液冷超充建设持续推进，重卡充换电、V2G、储能市场带来充电模块增量需求。
2. 大功率电源技术复用切入AIDC智算中心高压直流供电赛道，如果产品认证落地，有望打开第二增长曲线。
3. 海外市场空间广阔，依托现有海外渠道，新兴市场业务存在拓展空间。
4. 液冷模块、高防护产品占比提升，产品结构优化，有望改善整体盈利水平。
（二）风险
1. 充电模块行业价格战持续加剧，产品售价下行，毛利率持续承压，业绩继续承压。
2. 经营现金流持续为负，应收账款、存货规模较高，存在减值计提风险。
3. AIDC算力电源处于导入阶段，客户认证周期长，订单落地不及预期。
4. 上游功率半导体等元器件涨价，成本向下游传导滞后，挤压利润。
5. 海外业务受地缘政治、贸易壁垒、海外补贴政策变动影响，海外收入存在不确定性。
6. 创业板小盘次新股，股价波动幅度较大。
十、重大利好、利空汇总
（一）重大利好
1. 充电模块全技术路线布局，液冷、IP65高防护产品具备差异化优势，提前布局AIDC算力电源第二曲线。
2. 海外渠道布局较早，具备全球化业务拓展基础；IPO募资到位，现金储备充足，无商誉风险。
3. 受益液冷超充、储能、V2G行业发展，产品线布局完整。
（二）重大利空
1. 行业激烈价格战，2025‑2026年营收利润明显下滑，2026上半年出现亏损，经营现金流持续为负。
2. AIDC算力电源尚处早期，短期难以贡献业绩；核心功率芯片依赖外部采购。
3. 应收账款、存货体量较高，减值风险需要持续警惕；海外业务面临地缘政策不确定性。
十一、简要总结
优优绿能是创业板充电模块专精企业，拥有直通风‑独立风道‑液冷完整产品矩阵，传统主业面临激烈价格战，业绩处于磨底阶段；公司最大看点是复用大功率电源技术切入AIDC算力电源赛道，叠加液冷超充、储能、海外业务寻求突破。
核心风险来自充电模块价格战、现金流压力、存货与应收账款减值、AIDC业务落地进度。
跟踪重点：充电模块毛利率变化、经营现金流改善情况、AIDC电源认证与订单、存货应收账款减值、海外订单恢复；属于高弹性、高不确定性的电力设备小盘标的。
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