$哈尔斯(SZ002615)$  

骐骥一跃，不能十步；驽马十驾，功在不舍。锲而舍之，朽木不折；锲而不舍，金石可镂。蚓无爪牙之利，筋骨之强，上食埃土，下饮黄泉，用心一也。蟹六跪而二螯，非蛇鳝之穴无可寄托者，用心燥也，

距离2027年羊年满产放量不少ai芯片上下游产业链专业人士期待的风吹草低见牛羊还剩137个自然日，东风夜放花千树，更吹落，星如雨。宝马雕车香满路。凤箫声动，玉壶光转，一夜鱼龙舞。蛾儿雪柳黄金缕，笑语盈盈暗香去。众里寻他千百度，蓦然回首，二哈脱胎换骨却在，灯火阑珊处，郭嘉队一哥中金公司东方资产AMC能同时双双看上白水科技铁皮罐子吗？值得细细琢磨，

下半年产能爬坡圆满成功大批量量产大批量装车啦啦啦，

华山A2000系列加快推进在东风、宇通、奇瑞等主机厂的定点量产工作，已斩获覆盖L2+至L3级辅助驾驶功能的量产项目定点，预计下半年正式进入量产阶段；武当C1200系列已搭载于东风天元智舱平台，预计2026年下半年有望迎来大批量装车交付；华山A1000辅助驾驶解决方案在东风、一汽、比亚迪等客户中持续放量。具身智能领域，公司自研SesameX多维具身智能计算平台覆盖48TOPS至近700TOPS算力需求，2026H1具身智能解决方案收入0.47亿元。端侧泛AI业务方面，公司于2026H1完成对亿智电子的收购，亿智电子2026年上半年实现营业收入1.6亿元人民币。

岩山科技是Nullmax的控股大股东，Nullmax手里握着全套量产级智驾算法软件，BEV无图、城市NOA整套软件体系都是他家开发。

但是Nullmax本身不做芯片硬件，它深度绑定黑芝麻智能，专门适配黑芝麻武当C1236、C1296芯片。

岩山出软件团队，黑芝麻出AI芯片硬件，两家软硬组队打包整套智驾方案，主攻十几万家用车的普惠高阶智驾赛道。

最近长安车路云试验场公开落地，黑芝麻拿到路侧算力的入场券；加上东风舱驾一体项目稳步往前推进。这套软硬组合，客户资源已经铺开来了。

区别于寒武纪沐曦摩尔地平线等等等PPT芯片公司的最核心的关键在于，

ppt芯片方案再好，最终能不能放量，卡脖子就是芯片供货。

黑芝麻自有实体AI芯片工厂260731已经开启小批量试产产能爬坡，如果2027羊年立春能够顺利迈向满产，供货能力彻底释放，那么这套岩山nullmax+黑芝麻的软硬组合，销量、交付质量就能够真正上大台阶，大量车型落地装车，风吹草低见牛羊ai芯片上下游产业链不少人有所期待就在羊年，

很多人只盯着软件算法，却看不见产能才是真正的关键核心胜负手，

38家定增机构疯抢7.5亿8.07元定增份额，最后20家机构抢到手，其中两家主体申报额度达到7.5亿，机构那么多专业顶级顶尖高手会来疯抢美墨欧3块50%钢铝燧和260724老美7.5%附加燧和260918格雷厄姆法案压顶泰国一期二期也逃不掉的白水科技铁皮罐子吗？用脚指头想都不可能，值得细细品味，

秦港赛力斯等等等N多股票都是港股大A双重上市，大A的流动性估值通常是港股5到8倍，顺带闲聊一句，本尊个人观点预判已经在港股上市的奇瑞也极可能回归大A布局提升市值，

结合行业对标来看，地平线当前大致千亿级别市值，黑芝麻智能手握自有实体ai芯片生产线，叠加本土2万亿车路云ai大基建项目的加持，不少ai芯片上下游产业链专业人士也存在对于它估值空间的预期，

本尊个人观点闲聊，不构成任何投资建议，嘎嘎嘎嘎嘎嘎，