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光模块行业风险

随着华为NPO方案、海外光子大厂Coherent（高意）PhotonLink集成光学平台相继推出，NPO近封装光学技术已经从行业概念走向技术平台落地。新一代架构之下，传统独立光模块的使用数量将会大幅缩减，原有光模块的市场空间面临被挤压的风险。

旧速率光模块还在持续扩产，行业整体库存高企。技术迭代的大背景下，存货贬值风险被持续放大，积压的库存价值会随技术更新快速缩水。不少企业仍在持续扩张传统光模块生产线，产能规模越大，设备折旧压力也就越沉重。一旦下游切换至NPO这类新架构，原有产线会面临利用率下滑、资产减值的潜在风险。短期行业虽然存在情绪反弹，但中长期需要正视技术迭代带来的行业格局变化，技术变革或将重塑传统光模块的需求逻辑。仅为投资观点，不构成投资依据。