厦门钨业&洛阳钼业 豫鹭矿业24年合作始末，仲裁事件完整梳理
一、合作起源（2001-2002）
2001年9月9日，厦门钨业、洛阳钼业签订合资合同，筹备洛阳豫鹭矿业。
合作逻辑：洛阳钼业栾川钼矿选矿后的尾矿含有白钨，但没有回收技术；厦门钨业掌握钨回收工艺，缺少原料。
合同核心约定：
1. 厦钨现金出资，持股60%；洛阳钼业以尾矿资源、尾矿库使用权作价入股40%；
2. 洛钼承诺合资公司存续期间，持续供应合格尾矿；合资合同明确，洛钼负责豫鹭经营期间全部许可证、矿产批文、资源指标；
3. 特殊约定：虽然股权6:4，但豫鹭的收益双方50%:50%平分；
4. 经营期限30年，到期时间2032年4月。
2002年4月24日，洛阳豫鹭矿业正式注册成立。
2002年两家公司体量对比
厦门钨业：已经在上交所上市，当年营收5.78亿，国内钨深加工龙头。
洛阳钼业：当年只是洛阳地方国有矿山，还没有上市，业务局限栾川本地钼矿开采。
2002年双方体量接近，属于资源+技术对等合作，不存在一方碾压另一方。
二、转折点：洛阳钼业海外并购，体量差距彻底拉开
洛钼后续开启大规模海外并购（不是引入外资，是公司出钱+银行贷款，收购海外矿山资产）
• 2007年：港交所上市
• 2013年：收购澳洲Northparkes铜金矿，迈出海外扩张第一步
• 2016年大手笔收购刚果（金）铜钴矿、巴西铌磷矿，直接从国内中小型矿企一跃成为全球大型资源巨头
后续持续收购海外矿产，业务遍布多国。
经过多轮海外并购，洛阳钼业成长为几千亿市值全球资源巨头；厦门钨业市值约800亿，两家体量差距巨大。
三、矛盾爆发：2026年6月30日，洛钼停止尾矿供应，豫鹭全面停产
2026-06-30，洛阳钼业单方面停止向豫鹭供应尾矿，尾矿直接排入尾矿库，合资公司直接停产，同时要求豫鹭暂停销售钨精矿。
洛阳钼业给出的停供理由：合规原因
自然资源部新规：不再区分主采钨、尾矿综合利用钨，只要产出钨精矿，全部纳入钨开采总量配额管控。豫鹭从尾矿回收出来的白钨，现在占用洛钼名下钨开采指标。双方股东没有谈好指标分摊方案，为避免超指标违规，暂停供货。
厦钨这边核心质疑（也是市场散户最关心的点）
很多人疑惑：钨指标本来就该洛钼承担，而且豫鹭利润是55分账，赚的钱洛钼一样拿一半，凭什么指标成本要单方面终止合同？
1、合资白纸黑字写明：矿产相关证照、开采指标义务，是洛钼入股时承诺承担的合同义务；
2、政策不是一夜突然出台，是多年逐步收紧，过往多年双方一直在合作，豫鹭也补缴过资源税，说明早就处理过指标相关合规问题；
3、豫鹭收益5:5分成，洛钼同样享受一半利润，对应的指标成本、资源义务，理应由矿权持有方洛钼承担，不能监管政策一变，就单方面终止持续供矿的核心承诺。
本次仲裁最核心争议：新矿产管控政策，能不能免除洛钼当年合资合同约定的持续供矿义务？仲裁庭将判断政策变化是否属于合同免责事由。
豫鹭盈利能力：2025年净利润1.23亿，每年稳定贡献可观利润，是厦钨一块稳定盈利资产。
四、仲裁进展
2026年9月21日，厦门钨业正式向北京仲裁委员会提交仲裁申请，暂计索赔金额1.16亿元。诉求包含赔偿损失，同时要求对方恢复尾矿供应，履约至2032年。
洛阳钼业表态：积极应诉，坚持停供是出于合规运营考量。
重要提醒：仲裁尚未开庭，没有最终裁决。目前只是厦钨主张对方违约，不等于法律上已经判定洛阳钼业违约。最终结论以北京仲裁委裁决为准。市场讨论“做大之后不想履行老合同”只是市场观点，不是法律定论。
五、个人感想（适合放在文末，不偏激，表达持仓股东立场）
这笔24年前对等签下的合同，当年两家体量差不多，互惠互利。
洛钼靠着海外并购成长为全球巨头，豫鹭项目多年稳定给双方创造收益，利润对半分。
现在以指标合规为由断供，指标本身就是矿权方的责任，收益共享，义务却单方面停止，作为持仓股东，期待仲裁可以尊重当年签署的合资合同，维护守约方合法权益。
免责声明：全文内容全部来自上市公司公开公告，仅为事件资料整理，个人观点，不构成任何股票买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
2002年厦钨、洛钼合资豫鹭矿业，合同30年到2032年。当年两家体量接近，洛钼拿尾矿资源入股，承诺持续供矿，双方约定利润5:5平分。后面洛钼海外收购矿山，规模暴涨。2026年6月30日洛钼停止尾矿供应，豫鹭停产。厦钨申请仲裁索赔1.16亿。
洛钼理由是钨指标新规，但是合同约定钨相关指标、证照由洛钼负责，利润双方共享，现在单方面断供，等待仲裁裁决。
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