$*ST岭南(SZ002717)$  

中山国资并非没有行动，但动作更多是被动防御：

· 已投入真金白银：以3.02亿元受让5%股份，提供10亿元关联借款和2.24亿元融资担保。

· 化解可转债危机：2024年“岭南转债”违约后，国资方面收购了146.14万张可转债以稳定债权人信心。

但关键约束在于：

· 母公司亏损传闻：有市场信息称其母公司中山火炬公有资产集团连年亏损，债务豁免和现金援助已被认为“不可能”。

· 国资流失红线：对ST岭南超16亿元的关联借款进行大额豁免，极易触碰国有资产流失的监管红线，决策难度极大。

资产注入的潜力与时间约束

市场传闻的中山医药等资产注入，是解决净资产为负的潜在路径。但存在两个致命问题：

· 流程漫长：资产注入需经过审计、评估、监管审批等，通常耗时半年以上。

· 时间窗口关闭：从当前（2026年9月）到年底仅剩约69个交易日，根本无法完成必要流程。且公司至今从未正式披露过相关资产的审计报表，说明该事项可能仍处于早期内部论证阶段。