无人装备在2026年三季度发展趋势展望

经过7月深度震荡及8月估值修复之后，军工仍处在由“杀估值”向“等催化、验证基本面”切换的窗口期；中报披露告一段落进入业绩真空期，板块在低配与悲观预期消化后连续三周逆势走强，关注度回升。向下看，订单延迟、交付节奏与毛利率压力等悲观假设已在前期股价中较为充分定价，下跌空间仍相对有限；向上看，弹性更取决于催化兑现与订单修复：商业航天可回收闭环与星座组网、国产大飞机产业化与商发适航推进、军贸景气与航展外展、以及中报业绩分层后的景气赛道，各领域多呈现边际改善与预期修复共振。

军工行业内部，已由航空主机厂、 国睿科技 为代表的行业权重股悄然上涨，扩散至军贸、民船、无人机等领域；全市场来看，在经过科技大幅度调整之后，呈现出：主线未明、行业轮动、重心上移。军工经过前期深度调整之后，在9月业绩真空期，有望迎来持续上行。
本周有以下几个方面要重点关注：
1、民营航天大规模组网能力得到验证
2、国防电子展览会开幕，智能化、无人化趋势需持续关注
9月15日，第十四届中国国际国防电子展览会(CIDEX2026)在北京国家会议中心正式拉开帷幕。本届展会以“跨越协同汇体系，全时响应聚效能”为主题，军用电子元器件、智能无人装备、电子对抗、网络安全、水下装备、指挥控制等一大批前沿技术与产品集中亮相。我们认为军事智能化、无人化趋势需持续关注。
1、无人装备的发展趋势判断：
(1)应用场景不断扩展，产业链谱系逐渐完整；

(2)低成本、消耗属性，需求数量有较大增长空间；

(3)军事理论创新推动无人装备向智能、集群、人机协同、跨域方向发展；(4)外贸市场将逐步打开，

以无人机系统为首的无人系统已成为国内军贸的重要部分。
二、2026年下半年展望
1、传统军工修复值得重视。传统军工沉寂较长时间后，随着下半年“十五五”规划预期增强、2027建军百年目标临近，主机厂及核心配套链有望迎来新一轮备货和订单释放。当前行业仍处修复早期，重点在于传统平台链由预期压制转向基本面改善，航空装备、导弹及上游零部件方向值得重点关注。
2、商业航天、民机、燃气轮机等“大军工”轮动机会。商业航天看可回收火箭验证和卫星组网提速，民机看国产商发适航取证推进，燃气轮机看AI电力需求驱动全球订单外溢。三条赛道共同特点是产业催化密集、市场关注度高、短期弹性强，下半年有望在板块内部形成阶段性轮动主线。
3、军贸有望在下半年重新点火。军贸是“十五五”期间的重要增量方向，但上半年军贸链整体表现偏弱，市场对订单兑现仍较谨慎。随着地缘冲突持续验证我国装备实战能力、珠海航展临近、以及外贸订单后续披露，无人机、防空预警、红外和消耗类装备等方向有望重新获得资金关注。
4、AI浪潮下军工企业产能外溢仍会持续演绎。军工企业凭借高可靠性、强验证能力和国产替代优势，正在连接器、MLCC、功率器件等环节切入国产算力、服务器、电力等高景气赛道。这类公司兼具军工底色与AI成长属性，下半年仍具备较强超额收益机会。
5、军事智能化趋势不可逆，军工电子最受益。装备体系正由机械化、信息化向智能化融合演进，感知、通信、指控、电子对抗、无人化协同等环节价值量持续提升。军工电子和智能化企业将从传统配套属性，逐步升级为装备体系升级中最清晰、最具成长性的方向之一。
我们认为，军工行业或将进入高质量发展深化期，核心逻辑从“总量扩张”转向“结构优化”、从“预期炒作”转向“价值兑现”，呈现“质效优先、创新引领、分化加剧”特征，优质龙头溢价凸显，行业集中度或将持续提升。
整体节奏上，我们认为，下半年震荡上行、波段轮动或将成为常态，长期成长逻辑坚实，但短期仍需警惕地缘风险持续、全球保护主义深化以及行业业绩确认滞后等风险。

　　我们对军工行情的节奏判断如下：

　　1、抓主线：聚焦新域新质与军事智能化领域，把握技术突破+产能释放双重红利；

　　2、塑权重：沪深300等宽基指数及军工主题指数中的军工权重股，当前极具性价比；

　　3、拓格局：布局可控核聚变、商业航天、民机、低空经济等国家战略级赛道，把握从技术验证到产业化落地的关键窗口期，锁定长期增量空间；

　　4、行业特殊性溢价：并购重组、市值管理预期、地缘政治刺激、新质生产力和新质战斗力等带来的行业溢价。

　　三、建议关注：

　　1、军机等航空装备：战斗机、运输机、直升机、无人机、发动机产业链相关标的 ：

航发动力 、 航发科技 、 航发控制 、航宇科技 、 应流股份 、 航天彩虹 。

　　2、商业航天(卫星制造及卫星应用)： 

 中国卫星 、  国博电子 、  航天智装 、 电科蓝天 、 中国卫通 、 海格通信 、 中科星图 。

　　3、燃机：航发动力、  航发控制 、航宇科技、 派克新材 、应流股份、 航亚科技 。

　　4、军贸方向： 航天南湖 、 纵横股份 、 国科军工 、 中无人机 、航天彩虹、国睿科技。

　　5、AI外溢配套： 航天电器 、 火炬电子 、 宏达电子 、 振华科技 、 宏明电子 、 长盈通 。

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