焦煤2701合约：今日焦煤呈现低开低走、盘中大幅下探后尾盘小幅回升的走势格局。山西省召开煤炭安全稳产稳供推进会，明确要求“加速扭转产量下滑趋势”，9月26日，山西省明确要求“在严守安全底线前提下，全力推动复工复产、稳产稳供”，并提出实行“日调度、周通报”，坚持分级分类推动煤矿“有序复产达产”。这标志着供给端政策导向已从“安监高压限产”彻底切换为“保供政治责任”。此前支撑焦煤价格的核心逻辑——供给刚性收缩——正在被政策导向的系统性转变所瓦解。保供政策一旦进入“日调度、周通报”的执行强度，煤矿复产的行政压力将实质性加大，产量恢复的节奏有望超出市场此前的悲观预期。竞拍流拍率持续处于高位，是本轮焦煤市场最直接、最真实的顶部信号。焦煤竞拍流拍比在9月上旬一度飙升至71.4%——挂牌4.9万吨仅成交1.4万吨，超过七成的货源无人承接。前期“供给收缩、越拍越高”的多头定价逻辑，已被“高价无人接”的现实彻底替代。下游焦企成本压力较大，对高价炼焦煤资源接受度有限，采购策略全面转向按需小单，主动接货意愿持续萎缩。价格虽未崩塌，但市场信心已经先行瓦解，量价齐缩正是顶部区域最典型的信号组合。钢厂盈利能力的断崖式恶化是本轮焦煤承压最根本的需求侧利空。 247家钢厂盈利率已降至7.79%的极低水平，超过九成钢厂陷入深度亏损。焦炭第五轮提涨落地后累计涨幅已达450至495元/吨，但钢材价格难以同步跟涨，钢厂利润被成本端持续挤压，对焦煤高价资源的抵触情绪日益升温。短期关注上方1480—1500一线压力位置，下方关注1410—1430附近一线支撑位置。

操作建议：新仓建议若价格反弹至1480—1500附近承压可逢高分批做空，目标1410—1430。

具体操作点位以内部实时通知为准，以上仅个人观点，仅供参考，盈亏自负！#强势机会##复盘记录#