趁美股最热的时候，放开限购。不是恩赐而是收割。基民蜂拥而入，份额暴增。
钱来了，但钱没去纳斯达克。二季报曝光，美股仓位直线跌到16.66%。A股加港股，逼近60%。基金经理说得直白，QDII额度受限，增加A股港股AI标的。翻译成白话就是，额度不够，A股来凑。
高位打开大门收钱，转头买进A股港股。谁买单？追高的基民。挂着全球的招牌，卖着本土的杂货。这波操作，叫挂羊头卖狗肉都算客气。
比风格漂移更瘆人的，是暗藏杠杆。前十大持仓看着正常，闪迪、美光、台积电……但季报另一页，藏着两只杠杆ETF：一只三倍做多半导体（SOXL），净值占比8.57%；一只两倍做多SK海力士，合计占净值9.58%。
三倍杠杆，每日重置。涨时放大狂欢，跌时加倍惩罚。震荡市中，指数没跌，产品自己就能磨损掉一层皮。绝大多数基民只盯着销售平台展示的前十大股票，谁去翻季报附件里那只隐形的杠杆炸弹？
左手收高额管理费，右手拿近一成仓位下注杠杆。这是全球科技先锋，还是赌场代客梭哈？合同写的是“境外股票不低于50%”，实际只有16.66%。二季报显示，港股通不算境外投资。剔除之后，境外股票只剩16.66%的美股。50%的合同底线，被砍到16.66%。
这叫什么？这叫明晃晃的违约。名字挂着全球，费率收着高价，六成仓位却给了A股和港股通。
基民买QDII图的是分散风险，结果风险比A股还A股。涨时跟不上，跌时猛过头。杠杆损耗吃掉反弹，A股港股的高波动放大下跌。涨的时候磨磨蹭蹭，跌的时候一泻千里。不对称的亏损，才是这只基金最精准的注脚。
百亿资金，四成亏损。谁高位买进去的？是看到放开限购公告冲进去的普通人;是相信全球科技名字的定投者;是以为QDII能分散风险的持有人。结果掉到了一只风格漂移、杠杆暗藏、合同违约的四不像基金的坑里。
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