$*ST岭南(SZ002717)$  如果是【合谋、利用持股/资金优势，刻意人为把股价砸退市】，属于操纵证券市场，可以查办（行政处罚，达到标准追究刑事责任）。

如果：国资/相关主体存在隐瞒资产、隐匿重整方案、故意不推进可行方案，刻意放任退市，就属于违规，投资者可以举报。

一、什么样的“砸退市”会被认定违法，可以查办（《证券法》55条、刑法182条操纵市场罪）

1. 主观故意：目标就是人为压低股价，意图把股票砸破1元触发面值退市；

2. 行为手段（满足其一）

- 多人合谋，约定时间、价格集中砸盘；

- 单一个人/团伙，控制大量账户，集中持股优势，连续大额挂卖单、压价抛售；

- 不以成交为目的，大量挂巨量卖单然后频繁撤单（虚假申报，制造恐慌抛压）；

- 散布虚假利空谣言，诱导散户跟着卖出，配合砸盘。

3. 客观结果：行为实质性影响股价，促成跌破1元。一旦查实：没收所得+高额罚款，情节严重的，刑事立案判刑；投资者还可以集体起诉索赔 。

用特殊手段人为制造虚假抛压，刻意压垮股是违法操纵。

二、监管认定最大难点：区分【市场自然踩踏】vs【人为恶意操纵】

监管取证要拿到：合谋聊天记录、多账户归属同一控制人、统一操盘指令这类硬证据，门槛很高。

三、实操线索举报渠道

如果你怀疑存在恶意操纵：可以通过证监会12386热线，提交证据：账户异常交易、团伙沟通记录、虚假利空信息，监管会启动异动核查。

极简对比清单

四、如果是【主动操作，刻意把公司搞到面值退市】→可以查办追责（重点！）

下面这些行为属于违法，可以处罚、起诉索赔：

1. 大股东恶意掏空上市公司：资金占用、违规担保、低价变卖核心资产，主动把基本面做崩，导致股价崩盘面值退市。

- 定性：背信损害上市公司利益罪、信息披露违法。

- 后果：行政处罚、刑事追责，股民集体诉讼索赔。

2. 大股东自己砸盘：实控人控制多个账户，主动大量抛售自家股票，配合散布利空，人为压低股价，目的就是跌破1元退市。

- 定性：操纵证券市场。

3. 故意隐瞒重大利好/虚假披露利空：隐瞒可以保壳的资产、重整方案，刻意发布虚假利空，制造恐慌砸到退市。

- 定性：信息披露违法。

4. 为了规避债务，恶意设计退市：通过违规手段主动促成面值退市，利用退市逃避偿债、重整义务。

- 监管可以立案调查，相关责任人承担民事赔偿。

五、结合ST岭南（中山国资）举例

如果：国资/相关主体存在隐瞒资产、隐匿重整方案、故意不推进可行方案，刻意放任退市，就属于违规，投资者可以举报。