一个冷知识，虽然今天无忌是跌的，但今天是近一个月第一次站上w5日线，这是在放量资金博弈后的选择。
不管这里是不是下一波行情的转折和起爆点，我也不想着眼于现在了。
正好聊一下未来2年左右的时间我对无忌的期许和看法。
我先把我的结论写下来：2年之内无忌会站上2万亿甚至站稳2万亿。至于能不能站上3万亿，还需要下面几个愿景的配合。
其实这波7月份以来的下跌始于META传出要对外出售富裕的ai算力，后面一系列的利空，杀的核心都是一个——海外巨头无上限训练侧capex信仰。
寒武纪主线逻辑是1.国内智算招标。2.国产大模型算力的陆续上架，也就是国内的资本开始加速。3.新一代芯片的迭代落地。
其实这一波无忌的上涨逻辑完全没有被任何利空事件动摇，但也还是跌了40%多。
所以在上面说的海外杀逻辑、杀估值的背后，其实真正杀的是筹码结构，杀的是可怕的交易拥挤度。
海内海外都是的。
别的核心算力硬件标的如光模块，PCB，很大一部分估值锚绑定的是海外云资本开支预期。而寒武纪定价的核心是国产替代落地兑现速度和程度，而不是你英伟达GPU卖的好不好，这是它最重要的行情独立性根基。
那么未来无忌要打开2万亿的大门，需要做到什么呢？我这里有一个优先级，这3条，是迈过2万亿必须同时达到的。
1.6系列芯片必须站稳国内训练卡，不能再只做推理了。不站住训练，单卡的价值量就上不去，市场给的估值中枢也就不能往上拔。也就是说从现在四季度开始新一代芯片必须开始进入到云厂商的训练集群里跑起来了。
2.市占率，无忌的市占率必须稳居在第一梯队，不能被卷下去。份额稳住的同时，毛利率也要维持在不错的水平，这样训练推理两张牌都能打。我设想的未来是国内大概能形成华为＋无忌两超多强的云端算力格局。
3. HBM、先进封装、晶圆供给瓶颈必须持续解开。这和需求侧没有关系，主要是供给侧的问题，而现在大部分市场的分歧也恰恰在这里，就还是不愿意相信扩产周期的进程在加快。长鑫的三季报的资本开支其实已经能侧面看出一些蛛丝马迹，后面还要继续跟踪中芯和华宏的三季报进展，没办法市场确实只能从这一个个小切片来推演国产算力明年的产业情况，当每一片碎片大概拼凑出来之后，才能继续往下讲故事。
但光是国内云端算力的市场空间我觉得还是不够无忌冲破3万亿。要到达3万亿还需要第二层叙事，我也列一下。
1.云厂商token出海的进展。“token”未来会是继硬件，软件之外的数字贸易的新型“商品”。我觉得这是必然发生的，因为我们非常便宜的推理成本优势决定的。
2.物理ai的爆发。主要就是以机器人，智能汽车为代表的端侧算力的切入。
未来2.3年之后无忌切入端侧发力的核心或是前提是——必须在这两年全力吃掉尽可能多的云端训练推理份额，这也正是无忌目前在做的事请。
为什么呢，这涉及到无忌最近几年深更的核心Cambricon Neuware软件平台，这也是无忌云边端一体的核心资本。
大家知道纯端侧芯片硬件门槛确实显著低于云端大算力芯片，玩家多、价格战容易打起来。
但无忌的优势是什么呢，是软件迁移成本，而不是鬼片本身。
一旦客户整套研发流跑在neuware上，换端侧芯片就要重新做模型适配、算子调优。
这是未来无忌能在红海的端侧跑出来的核心资本。
用一套完整的软件平台，直接锁住云边端的下游客户，才是无忌这几年重点发力的方向。
那么好了，写了这么多，我想说，如果您也是和我一样的以年为单位拿无忌的， 对于这种周甚至月纬度的上涨和下跌，其实应该更理性地看待，尽量保持一点钝感力。
其实一切都在有条不紊的进行，无忌的管理层在做着现在最应该做的事，hbm，晶圆代工，封测等等，这些全都在做着正确的事情，他们为了共同的目的，他们构成了国产替代的希望。
其实股价也在有条不紊的行进着，这不过我们太习惯把刻度尺调的太细了，拉长周期看整个产业会舒服的多。
其实政策和金融的支持也在有条不紊的进行着，链条缺机油了我这不就给你开会上点机油吗。
上午10点说我这种人最坑人了，11点涨回来突然发现我说的好像还是有点道理，过两个月涨回来了说还得是你，这钱该你挣。
咱不做这样的人朋友们。
祝大家好～
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