哈喽，大家好，我是st股打假悍将晓晓。看到有人发帖说ppp是龙元最大的雷，让晓晓不得不出来打假了，并且晓晓严肃告诉这位股民，你真的得尽快去爱尔眼科，去晚了，医生都对你无能为力了。

晓晓先说结论，手握400亿PPP资产是龙元最核心的优质资产。现在龙元最大的拖累是土建工程。龙元最大的问题还是流动性问题，由于PPP回款周期长，公司需要大量垫资，导致公司需要背负高昂融资利息，银行债务违约，导致一些资产受限。

龙元的PPP基建投资板块其实是它目前最稳的一块利润来源。2025年该板块营收14.73亿元，毛利率高达85%以上；2026年上半年PPP板块营收7.85亿元，毛利率83.81%。真正把公司拖入巨亏的，是建筑总包（土建施工）板块——2025年毛利率低至-101.22%，2026年上半年毛利率-71.01%，严重侵蚀了PPP板块的利润。

以下是业绩亏损的主要拖累因素：

拖累因素

土建施工板块崩塌：营收从2024年的48.75亿元骤降至2025年的9.45亿元（-80.62%），毛利率由正转负至-101.22%。主因是资金紧张导致存量项目进度停滞、新承接项目锐减，叠加泗洪PPP项目、六盘水PPP项目、沈阳龙之梦项目等诉讼判决结算调减收入。

财务费用激增：2025年财务费用达17.09亿元，同比增长1.89亿元；2026年上半年财务费用7.48亿元，同比增长12.73%。大量逾期债务产生的利息和违约金是主要推手。

资产减值损失扩大：2025年减值损失8.13亿元，同比增加4.35亿元，主要来自合同资产、应收账款补提减值及PPP资产减值。

所以龙元被债权人申请重整，目前看，处置PPP资产几乎不可能了。这是龙元最优质的资产，虽说回款周期较长，但是大部分都是已经完工的正处在回收成本利润阶段，高达80%以上的毛利，你再去找一个毛利率如此之高的行业。且PPP项目大多都是政府项目，坏账率不高。重整就是要解决龙元的流动性问题，降低有息负债。这里可以通过债务重组，利息豁免一部分，债转股等方式解决。后续剥离土建亏损业务，保留400亿PPP项目，重整投资人注入其他新型产业，龙元实现双主业，PPP带来高毛利率稳定收益，是公司的基本压舱石，新业务助力龙元转型。在城市更新背景下，拥有特级资质和一级资质的建筑总包资质，龙元在城市更新15万亿赛道下，必将迎来凤凰涅槃，拭目以待。

这几天我们就能看到重整管理人招募投资人的公告了，一个月以后，重整投资人就会浮出水面，届时，如果有超预期的重整投资人，股价立即起飞。赖老板的股票拍卖也将会在近期摆上桌面了，后续就是不断的拍卖股份，给新的实控人释放股份，所以，目前价位你说是买还是卖。