核心是三个因素：
1. AI服务器对HBM、DRAM的需求急剧增加。
2. HBM生产消耗大量晶圆产能，挤占传统存储产能。
3. 新建晶圆厂从建设到量产，需要数年时间。
美光甚至表示，2027年产量已经有超过75%提前落实供应安排，客户洽谈重点已经转向2028年。
三、回到兆易创新
这里才是我们应该认真研究的地方。
兆易创新涉及：
• NOR Flash
• 利基型DRAM
• NAND Flash
• MCU
不能把它简单等同于三星、SK海力士的HBM业务，但存储行业景气度对它的业务具有重要影响。
我的问题是：
如果存储行业的供需紧张持续到2028年甚至更久，而兆易创新目前只有12倍PE，那么市场究竟在给它定价什么？
（文摘）
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