11月以来，创新药板块在前期震荡调整后迎来明显的上涨修复行情，在全市场主要题材中涨幅相对居前，相关细分赛道的交易活跃度显著提升，带动医药类ETF产品同步出现明显上涨，资金进场布局的特征清晰可见。
创新药板块的支撑逻辑
第一， 行业基本面迎来盈利拐点。2026年上半年创新药板块整体营收同比增幅超过50%，归母净利润实现同比扭亏为盈，二季度单季度的利润增速更是达到三位数级别，行业发展已经从过去的融资驱动阶段，转向商业化落地、海外权益授权与研发投入正向循环的良性发展阶段，业绩层面的支撑已确立。（数据来源：天风证券）
第二， 出海逻辑持续兑现。11月4日，一家中国创新药企业公告与一家跨国药企达成战略选择权及许可协议，覆盖6个临床前肿瘤资产（ADC与T细胞衔接器），首付款及近期付款合计3.58亿美元，潜在里程碑总额最高可达70亿美元；5日，另一家A股创新药企也披露了海外授权协议，首付款合计3000万美元，潜在里程碑最高10.7亿美元。两笔交易落地，强化了市场对出海逻辑持续兑现的预期。据国家药监局公开数据显示，2026年上半年我国创新药对外授权共81笔，交易总额约1100亿美元，已超千亿美元量级。国产创新药已进入到参与全球研发收益分配、分享国际市场红利的新阶段，这一趋势有望为行业打开长期成长空间。
第三， 政策红利的确定性持续增强。《医药工业发展“十五五”规划》由十部门联合印发，明确了创新药产业规模年均增速20%以上的目标；2026年医保目录调整工作已进入收尾阶段，2026年国家医保药品目录现场谈判已于9月完成，新版目录预计11月发布。
创新药板块行情是否能持续？
站在当前时点，创新药板块的本轮修复行情，是政策、业绩、资金三重共振的结果。后续随着医保谈判结果落地、海外大额BD交易集中兑现、年末行业学术会议密集召开，板块仍将迎来持续的事件催化窗口。但同时也需要保持理性认知：创新药行业本身具备研发结果的不确定性、海外市场竞争加剧等潜在风险。
因此，对投资者而言，与其追问单月涨势能否延续，不如把注意力放在上述可追踪的产业指标上——已上市产品在医保支付约束下的放量斜率、管线临床数据的读出节奏、海外审评审批的推进效率，以及企业剔除授权收入后经营性现金流能否持续为正等等，它们决定的是长期趋势的方向。
前海联合国民健康混合型基金，持续关注医药板块的投资机会，结合当前板块的运行特征，创新药领域的投资需要摒弃短期博弈思维，回归基本面的长期逻辑，本基金也将重点关注具备核心竞争力、业绩具有稳定性的行业龙头公司，力争获取长期的投资回报。
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【费率说明】
前海联合国民健康混合A具体费率如下：
申购费率方面，申购金额100万元以下为1.5%;申购金额100万元（含）至300万元（不含）为1%;申购金额300万元（含）至500万元（不含）为0.3%；申购金额500万元以上为1000元/笔；赎回费率方面，持有期限7日以下为1.5%;持有期限7日（含）至30日（不含）为0.75%;持有期限30日（含）至1年（不含）为0.5%;持有期限1年（含）至2年（不含）为0.25%;持有期限2年以上为0%。管理费年费率为1.20%，托管费年费率为0.20%，销售服务费年费率为0%。
前海联合国民健康混合C具体费率如下：
申购费率方面，无申购费率；赎回费率方面，持有期限7日以下为1.5%;持有期限7日（含）至30日（不含）为0.5%;持有期限30日以上为0%。管理费年费率为1.2%，托管费年费率为0.2%，销售服务费年费率为0.4%。
以上信息摘自基金产品法律文件。
风险提示与免责声明：基金有风险，投资需谨慎。上述观点为基于当前市场情况做出的判断，仅代表成文时的观点，未来可能发生变化，本材料观点不构成任何投资建议和保证，亦不作为任何法律文件。新疆前海联合国民健康产业灵活配置混合型证券投资基金，为医疗健康主题基金，基金管理人根据法律文件给予其风险等级中高风险（R4）评级，预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金，属于中高等预期收益和预期风险水平的投资品种，适合风险承受能力在C4及以上的投资者。由于采用的评价方法不同，代销机构对产品的评级可能不同，代销机构客户应当以代销机构提供的产品风险等级为准，在购买基金时应按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。请投资者全面认识基金的风险特征，根据自身风险承受能力，在详细阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件的基础上，谨慎投资。请投资者关注基金的特有风险，在全面了解基金产品风险收益特征，运作特点及销售机构适当性意见的基础上，选择合适的基金产品，谨慎做出投资决策。本材料所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，本公司对信息的准确性或者完整性不作出任何保证，材料中的任何观点仅供阅读者参考。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担，基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此文章或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本文内容进行任何有悖原意的删节或修改。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规，远离非法金融活动，切实履行反洗钱义务。
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