用耐心资本看待【联创超导】日后了得！联创持联创超导40%股权超导产能扩充如何落地

 担保背景：40%比例担保如何安排？

ST联光（600363.SH）持有参股公司江西联创超导技术有限公司40%股权，控股股东为江西省电子集团（持股41.03%）1。公司按持股比例对联创超导向银行申请的综合授信提供担保，担保总额15,200万元，占2025年末经审计净资产的3.41%79。

具体担保安排如下

此外，联创超导出资1,500万元参股宁夏超导项目（持股7.19%），一期计划安装高温超导磁控单晶炉25台，预计2027年3月投产；二期25台计划2027年9月投产，总规划产能1,250吨/年。

2026年8月还全资成立了江西星磁超导技术有限公司，进一步拓展超导材料制造业务。

市场空间方面，国内热处理设备保有量约25万台套、存量总价值约2,000亿元；单晶硅生长炉市场规模2025年突破320亿元，预计2030年接近600亿元。

 有哪些风险需要关注？

• 担保逾期：截至2026年10月，公司为联创超导向建行南昌东湖支行借款提供的担保逾期金额396万元，占净资产0.09%；公司对外担保逾期累计金额达23,896.05万元
• 业绩承压：2026年上半年营收13.24亿元（同比-19.64%），归母净利润1.67亿元（同比-36.70%），经营活动现金流净额-14.64亿元
• 产能消化风险：宁夏超导项目2027年投产首年产能利用率预计仅50%，下游认证周期普遍在12-20个月