骂基金经理的本质是什么？

行情如此狗血，正部级股评家也出现了，春天正在不远处——但是目前已经开始过冬，看着天天基金网基金吧的评论，都是宣泄与咒骂，基民的愤怒可见一斑。

光光：今天提出一个问题，骂基金经理的本质是什么？

力力：面子上，基金确实亏的很多，这是客观现实。里子上，骂的是不了解、不理解。

什么意思。虽然公募基金可能是最公开透明的理财类产品，每天公布产品净值，每季度都公布季，还有半年报和年报，各级监管机构都擦亮双眼盯着，但是基民朋友们还是不了解、不理解。

光光：那是因为？

力力：可能是缺乏相关渠道和知识，或者缺乏主动性，不去看季报，不去看基金经理操作，部分研究机构的报告也不了解，只看着基金吧里，大家一起骂老鼠仓，然后基金吧好像一般都不删评论，所以容易拉高极端情绪。当然确实有些基金经理风格漂移不定，偶尔仓位大幅波动，偶尔言行也不一致，这种情况能看报告也摸不清楚门道

光光：如何解决呢？

力力：你可以问我啊。。。或者联系基金公司的渠道销售经理或者客服电话，公开的基金经理采访和报道也可以关注

光光：那万一找不着你呢，其他人我也不认识

力力：那你就翻出基金的定期报告，Wind终端和天天基金网都有。我教你怎么看啊，只拣要点说。

1、通常，基金定期报告分为季报、半年报和年报。季报在每个季末15个工作日内披露，半年报在每年6月30日之后60日内披露，年报在每个年度结束后90日内披露。

2、最基本的，看股票仓位和债券基金仓位各是多少。看一下期末前10大重仓股。然后基金经理自己也会写一个投资回顾与展望，有人写得多、有人写的少。

3、基金换手率大约等于，（报告期买入股票量和卖出股票量的较低的一个）/（期初资产 期末资产）/2。前者在“报告期内股票投资组合的重大变动”找，后者在“资产负债表”找。

4、半年报和年报披露的是全部持仓股票，并会披露累计买入或卖出金额占基金资产净值2%以上或前20名的股票明细。可以看出基金经理操的思路，有没有系统性买入或卖出某个行业的股票，是否对特定的股票进行波段操作。

5、沪港通基金可以看到投资港股的比例，“报告期末按行业分类的港股通行业投资股票组合”

6、指数型基金会披露其跟踪误差情况

7、债券基金的半年报和年报只披露前五大债券持仓，列出了按债券品种分类的债券投资组合

8、杠杆：债券基金一般会有一定的杠杆，最直接的杠杆计算方式可以用其总资产除以其所有者权益得出大概的杠杆率，也可以根据资产负债表中卖出回购金融资产款，这一科目来判断基金进行债券质押借款的情况，从而判断出基金的杠杆水平。由于杠杆的存在，债券投资组合加总会大于基金净值

9、久期: 债券基金的半年报中有个利率风险敞口章节，按券种展示出基金资产的剩余期限（1年以内、1-5年、5年以上、不计息），这样就能大概估算出基金的久期。一般还会给出利率风险的敏感性分析

10、货币基金：可以关注流动性，比如投资组合平均剩余期限情况。期末投资组合平均剩余期限分布比例，考察货币基金的变现能力。不同定价方式（影子定价、摊余成本法）确定的基金净值偏离情况，偏离越小说明基金的流动性越好，风险越低。如果出现报告期内负偏离度的绝对值达到0.25%和正偏离度的绝对值达到0.5%的情况，都要说明。

11、绝对收益策略的对冲基金：用股指期货进行对冲，关注其金融衍生品持仓情况，看出该基金持有的沪深期货空头数量及合约价值，反过来可以计算出基金的对冲情况。

（来源：时光基的财富号 2018-10-16 22:23） [点击查看原文]

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