盛·趣谈 | 市场最差的时候，就是投资最好的时候

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狄更斯在《双城记》中有一句名言：THIS IS THE BEST OF TIMES,IT WAS THE WORST OF TIME // 这是一个最好的时代， 也是一个最坏的时代。

如果用它来形容当前的市场环境，也许再适合不过了。因为，最差的市场环境，往往蕴藏着最好的投资机遇。

基民的低迷情绪反而蕴藏了好时机？

在2007年的下半年，上证指数触及历史新高6124点，基民申热情达到了最高，单日募集百亿基金频频涌现，随后便进入断崖式下跌。伴随着基民的大幅申购而来的，经常是负收益。

与之形成鲜明对比的，2012-2014年（见下图）基民申购热情到达冰点，基金被持续赎回，新基金发行举步维艰，随之而来的却是明显的正收益。

同样我们从下图可以看到：
2007年，基金发行
火爆
，若继续持有，1年后收益率为 
-8.9%，
2012年，基金发行
遇冷之后
，继续持有1年后的收益率则为
11.8%
，从与其他几个时间段对比可以看出，这并非是特殊情况。它是否可以证明，当市场表现不佳时，或许正是买入的好机会呢？

据最新数据显示，当前新基金发行正进入“冰点时刻”。8月份共有58只公募基金设立，合计募集资金仅236.02亿元，这使得8月份不仅是年内发行规模最小的月份，也是自2015年11月以来的募集资金最少的月份。不仅如此，基金业历史上共有23只基金募集失败，今年以来既有18只基金未能募集成功（截止到9月25日），其中8月份至今已多达6只，业内有一句老话广为流传，“好发不好做，好做不好发”，其潜台词是，新基金发行进入寒冬，可能也正是市场绝地反击的前兆。

为什么偏偏选择的是股票型基金？

根据今年以来的表现，投资者都会觉得买股票基金收益率必定会“凉凉”。那么，相对更为平稳债券型与货币型产品，为什么要在这个时候更应该注意股票型基金？我们通过过往数据来看，把时间拉长到1998年公募基金自第一只产品到现在，20年间偏股型基金平均年化收益率为16.18%，跑赢上证综指1倍。数据截止今年一季度，标准股基、混合偏股年化收益率更是达到28.52%、26.1%（数据来源：银河证券）。所以从中长期配置的角度，股票型基金是普通投资者较优选择。

此外，除了单边牛市外（如2007年、2014年），从下图可以看出，普通股票型基金表现出
持续战胜市场
的专业投资能力。尤其是在2008年、2015年
巨幅震荡的市场环境
下，普通股票型基金收益率优势十分明显。

综合以上数据来看，震荡市中选股票合型基金收益可观，随着当前市场下跌带来的投资机会提升，这或将大大提高你的资产配置战略的胜出概率。

怎样才能获得股票型基金最佳收益？

下图报告了各年股票型基金持有不同期限的收益占比，以2007为例，持有1个季度、一年、三年，至今的收益率，分别为为
22.36%、128.81%、91.08%、179.35%
，可以看出，随着持有时间的变长，股票型基金的收益率才会有更大的发挥空间。

最后，小盛想说的是：追涨杀跌是人性。每一轮牛熊市，到后期都伴随着对市场估值的漠视，当前A股市场处于由情绪主导的阶段，所以所有的好消息都几乎总被无视，而任何对市场可能存在风吹草动的影响的消息，都能被片面放大，再放大。巴菲特说过：真正应该对投资感兴趣的时候，恰恰是在其他人没兴趣的时候。真正的投资者，对于市场出现偏离正常估值水平的下调其实是满心欢喜的，因为这给他们提供了低价买入优质股的黄金时机。

面对大家期许的眼光，作为专业的投资机构，小盛家一刻也从未敢怠慢。满载着我们量化投资团队10多年的辛勤汗水，汇聚了来自全球顶尖人才的智慧的又一力作即将与大家见面！

这将是一只集天时、地利、人和于一身的量化基金：

1、天时：当前市场估值处历史低位，上证综指PE仅11倍，投资价值显现；

2、地利：它能瞬间过滤近4000个股，不断自我进化，敏锐把握市场投资机会；

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发行日期：2018年10月22日-2018年11月16日

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风险提示：本资料不作为任何法律文件。基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其它基金的业绩不构成本基金的业绩表现的保证。投资者在进行投资决策前，请仔细阅读本基金的《基金合同》及《招募说明书》。

（来源：长盛基金的财富号 2018-10-19 17:58） [点击查看原文]