太阳能产业板块投资参考资料整理（V6-1810）

太阳能产业板块投资参考资料整理（V6-1810）

     2018年10月20日：第六版

说明：本资料为信息类作品，主要对太阳能产业板块的有关知识、信息、数据等资料长期跟踪，进行动态性、系统性的整理。

1 有关知识和概念

1.1
有关太阳能发电

1）随着常规能源的有限性以及环境问题的日益突出，以环保和可再生为特质的新能源越来越得到世界各国的重视。太阳能发电作为一种新兴的可再生能源，其利用潜力巨大。

2) 太阳能发电的利用方式有光伏发电和光热发电两种，目前从全球情况来看，光伏发电的技术和商业化应用是比较成熟的，光伏行业也相应迎来了高速增长期。中国从2014年开始大力发展光伏产业，国家也积极的制定相应的政策给予支持和引导。

1.2
有关光热发电

1）光热发电是一种通过聚光装置将太阳光汇聚到吸热装置，并经传热换热产生高温气体或流体，再通过机械做功直接转化为三相交流电的发电形式。主要包括槽式、塔式、菲涅尔式、蝶式四种技术路线。

2）由于高温液体的热能具有易储存性，光热电站配置的储热系统能够将白天多余热量储存到晚上应用发电，实现光热电站24小时连续供电，保证电站输出电流稳定性，不会对电网造成冲击。

3）光热和光伏一样不存在环境污染与生态破坏，具有稳定性高，可连续发电的特点，能匹配现有电网。光热比光伏更有潜力代替火电，能够在新能源领域形成互补作用。

4）光热电站适合我国西部地区太阳能直接辐射强度高的地区，也能配备足够储能系统。而光伏则对地域要求不高，是城市分布式发电主要选择，两者可以协同发展

5）光热发电的劣势：一是投资大。光伏电站每千瓦投入目前已降至7000元，而光热电站每千瓦投入高达4万元，使得光热电站发展缓慢。前期投入大直接导致光热产业发电成本高，未来还需等光热产业技术提升、规模化生产后，发电成本才会有所下降。届时，光热发电价格才更具竞争力。二是光热产业链不完善、不成熟，很多关键零部件仍然依赖进口，鲜有企业能够打通全产业链。

1.3
有关光伏发电

1）光伏行业属于重资产行业，目前我国光伏行业发展仍与政府补贴密切相关，其中上网电价高低对企业盈利空间的影响巨大。

2）长期来看，光伏行业发展的趋势是更低的生产成本和更高的转化效率，因此具备生产成本与转换效率优势的龙头企业有望持续获益。

3）全球光伏市场，由原来的欧洲主导，向中国市场主导，再向全球新兴市场多点开花转变。随着组件价格下降，光伏正在成为一种非常具经济性的电源。在印度、南美、中东、非洲大大小小的市场需求正在纷纷冒出。

4）光伏行业已经悄然发生变化，不再是昔日一个市场变动，全球行业伤筋动骨的年代，光伏行业2011年在欧洲达到顶峰，2017年也许在中国也达到顶峰，但是全球来看，行业投资近几年一直向上，因为新兴市场正在崛起。

5）光伏产业在我国，早已不再是传统印象中民营资本参与为主、“两头在外”的低端制造业了，作为一个从材料生产到发电应用在全球都绝对领先的产业，它肩负了我国能源战略转型、大气环境改善、高端制造业崛起、全面脱贫等重大国家战略任务，大型发电集团等央企也已深度介入光伏产业(尤其是下游电站领域)。

2 行业发展前景情况

2.1
行业总体发展趋势情况

1）国家能源局新能源和可再生能源司副司长梁志鹏介绍，“十三五”时期，我国将持续完善太阳能光伏发电市场体系，快速扩大光伏发电规模化利用规模和水平。因地制宜地促进光伏多元化应用；结合电力体制改革，全面推进中东部地区分布式光伏发电；结合送出通道，推进大型光伏基地建设；综合土地和电力市场应用条件，积极打造光伏发电综合利用、电价改革等示范基地。

2）从海外市场未来光伏装机需求来看，日本、美国等市场装机需求依然旺盛，同时以印度、南非为代表的新兴经济体对于光伏发电项目的投入和装机规划逐年上升，未来有望成为促进全球光伏装机规模持续增长的主要动力。

3）太平洋证券认为，光伏产业是我国具有国际竞争优势的战略性、朝阳性产业。近年来，在政策引导和市场需求双轮驱动下，我国光伏产业快速发展，产业规模迅速扩大，产业链各环节市场占有率多年位居全球首位，已经成为世界上重要的光伏大国。通过制定产业发展路线图的方式引领产业发展方向，有利于中长期的产业布局和规划，有利于进一步扩大我国光伏制造业优势，有利于抢占产业发展的制高点，有利于在世界上引领全球光伏产业的发展。

4）在海外，澳大利亚有20%的家庭安装了光伏发电系统，在德国有50%的家庭安装了光伏发电，而在中国，虽然有2亿的独立建房和500万栋别墅，但安装光伏发电系统的只有1%，中国的分布式光伏发电在光伏发电市场占比和其他国家还是有很大不同。中国分布式光伏装机占比远低于国外水平，对于新能源的利用率还是很低的，光伏发电在国内的市场还有很大的空间。

2.2
行业发展空间和规模

1）光热发电具备储能优势，是未来新能源重要发展方向。根据IEA 和ESTELA 预测，到2030
年，光热和光伏发电将分别满足全球6%、8%的电力需求，到2050 年该比例将上升至12%和16%。光热将逐步和光伏一样，成为主要的清洁能源，今后10-15 年是光热市场的快速成长期。

2）光热发电市场是典型的蓝海市场，发展初期必定会得到政府大力扶持。在政府和资本助力下，光热产业未来5年内将迎来快速发展。其中，国家直接投资5000亿元，间接投资10000亿元以上。

3）2016年9月，国家能源局公布了入选国内首批20个光热发电示范项目名单。按照规划，此次获批的20个示范项目，总装机134.9万千瓦需在2018年前建成投产。而到2020年底，国内要实现光热发电总装机容量达到10GW。招商证券估计，远期10GW容量将对应近3000亿元的投资落地。

4）光伏行业从2015年就在国家政策的扶持下逐渐好转，上市公司的业绩也开始向好，骨干企业变化更为明显。2016年，行业的这一趋势未变。“十三五”时期，我国太阳能发电产业规模有望得到大幅提升。根据国家能源局提供的规模发展指标，到2020年底，太阳能发电装机容量有望达到1.6亿千瓦，年发电量达到1700亿千瓦时。在1.6亿千瓦装机容量中，光伏发电总装机容量达到1.5亿千瓦，太阳能热发电总装机容量达到1000万千瓦。太阳能热利用集热面积保有量达到8亿平方米。我国光伏企业面临广阔的市场空间。

5）在政策和资本的助推下，“十三五”期间，我国分布式光伏项目将全面开花，进入加速发展的快车道。《太阳能利用“十三五”规划》明确提出，全面推动分布式光伏发电。重点发展以大型工业园区、经济开发区、公共设施、居民住宅等为主要依托的屋顶分布式光伏发电系统，充分利用具备条件的农业设施、闲置场地等扩大利用规模，逐步推广光伏建筑一体化工程。到2020年，累计分布式光伏发电装机规模7000万千瓦。

6）据BNEF预测，2018年全球光伏装机量将达522GW，2019年达到637GW。根据GTM 报告，到2018 年底，全球将有13个国家年光伏装机量超过1GW，相比2017年8个GW级国家有巨大提升。中、美、日和印等主流市场将仍然主导全球装机量。

3 有关政策支持情况

3.1 2018年1月份，国家能源局、国务院扶贫办联合发布《关于下达“十三五”第一批光伏扶贫项目计划的通知》，审核批准了涉及14个省(自治区)、236个县的总规模约4.2GW的村级光伏扶贫电站项目。

3.2 2018年4月下旬，六部委联合发布《智能光伏产业发展行动计划》，为提高光伏产业技术水平，推进光伏制造与应用向智能化转型升级，提供了重要发展机遇。

3.3 2018年6月1日，国家发展改革委、财政部、国家能源局联合印发了《关于2018年光伏发电有关事项的通知》(下称《通知》)，新规对于新电站上网电价的调降、降低补贴标准等规定，被业内视为光伏企业此前享有的政策红利正在迎来超预期的收缩。

　　业内分析人士指出，三部门下发该通知与当前光伏行业阶段性产能过剩有关；多家券商虽然认为新政对行业影响较大，但新政也将提高光伏行业的市场集中度，促进企业技术升级，并在长期对龙头公司产生积极影响。

3.4 2018年9月国家能源局发布《关于加快推进风电、光伏发电平价上网有关工作的通知》。本次能源局通知文件，直击未来平价上网行业痛点，核心内容：

（1）不设规模管理：各省级能源部门自行组织实施平价上网无补贴项目，能源局不再对此类项目实施年度管理规模；

（2）地补不影响项目平价认定：各地方能源主管部门可自行出台补贴政策，地方补贴政策不影响项目平价属性认定。

（3）鼓励直接交易：鼓励各地区结合增量配电网试点、分布式发电市场化交易试点等开展风电、光伏发电与用户直接交易试点工作。

（4）保证电网消纳：无需国补项目，电网确保按照不超过5%弃电率收购电量。

4 行业发展有关情况

4.1
行业有关数据统计

1）中国光伏业自2013年以来连续五年新增装机规模世界第一，累计装机规模连续三年世界第一。

2) 2017年中国光伏电站进入了一个“疯狂”的状态。当年装机规模53.06GW，当年累计规模130.48GW。光伏组件主流型号提升到275Wp，价格降至3元/W，系统成本5.5元/W!

3) 2018年8月国家能源局公布了2018年上半年全国光伏建设运行情况，2018年上半年，我国光伏发电新增装机2430.6万千瓦，与去年同期增幅基本持平，其中，光伏电站1206.2万千瓦，同比减少30%；分布式光伏1224.4万千瓦，同比增长72%。

不难看出，受惠于成本的持续下降和国内配额制预期，光伏电站投资意愿持续增强，即使在“5.31新政”的约束下，上半年装机量依然不逊于去年。

4）根据中国光伏行业协会统计，2018年1~6月，国内多晶硅产量14.3万吨，同比增加20%以上；硅片产量50GW，同比增长28.2%；电池片产量39GW，同比增长21.9%：组件产量42GW，同比增长20%，各项环节均实现正向增长。

5）2018年上半年，我国多晶硅进口量约为6.7万吨，同比下滑4.3%。2018年1—5月电池片和组件出口总额55.13亿美元，同比增加21.2%。其中电池片出口额3.53亿美元，组件出口额51.6亿美元，组件出口量约16GW。我国2012—2016年出口额一直处于下滑态势，2017年再次实现增长。同时晶科、林洋等光伏企业纷纷将产能布局海外。面对近期产业链价格大幅下降，海外市场需求成为重要增长点。

6）中国光伏行业协会公布的数据显示，2018年一季度，中国光伏产品的出口额自2012年以来首次出现上升。上半年，光伏产品出口价格虽下降近30%，但出口额却增长20%以上。

4.2
行业近期总体运行情况

1）上海新能源行业协会会长朱元昊表示，经过十多年的高速发展，我国已经成为全球最大的光伏产品生产国，也是最大的光伏应用国，还是光伏资本和技术的输出大国。伴随着产业逐渐成熟，我国光伏发电成本逐年下降，其中，光伏组件价格从十年前每瓦4美元，降到了0.5美元，未来的目标是降到1元人民币。

2）国家能源局新能源司副调研员邢翼腾指出，2017年以及整个“十三五”期间光伏最主要的任务是推动技术进步，降低成本，扩大多元化应用。工业和信息化部电子信息司处长王威伟也透露，下一步将对光伏制造企业进行抽查，在光伏行业智能制造方面下力气，通过一些项目来支持企业技术研发。此外，在园区中大力推动光伏应用，新型工业化产业示范基地要求非水可再生能源用电量不低于1%。此外，重点支持领跑者基地建设，开发光伏扶贫项目，优先支持300KW以下村级电站。

3）国际能源署(IEA)2017年11月14日发布“2017年世界能源展望(World Energy Outlook2017，WEO-2017)”报告。WEO-2017年指出，成本快速下滑意味着太阳能将在未来25年内成为最便宜的新电力来源，这段期间可再生能源与天然气将满足85%的新增能源需求。根据国际可再生能源署的数据，2010-2015年光伏成本下降55.8%，陆上风电成本下降15.5%，海上风电成本微幅上调，生物质发电下降16.7%。光伏成本下降程度为各类发电方式幅度最大的。

4）全球来看，欧洲、日本市场比较平稳，美国市场现在对光伏的认可度和接受度非常乐观，这几年增长速度很快，美国今年屯组件的行为，可能导致2018年在组件购买方面会有一些收缩，但装机量依然比较乐观。但印度和新兴市场增长迅速，据统计：新兴市场装机量超过1GW的国家有24个，装机量超过10MW的112个，制定政策目标176个。多晶硅产能的限制，订单高峰期低毛利市场产品供应受些挤压，明年印度、新兴市场的需求会继续释放，全球装机比较乐观。预测今年全球装机95GW，明年约110GW，增长约15%，总体比较乐观。

5）在与光伏产业相关的财政支持力度、政策执行效率等方面，经过多年的经验积累和摸索，政策扶持已不再只是简单粗暴的财政补贴，而是更多从促进技术进步、改善投资环境、消除不合理成本等方面，有的放矢地呵护光伏产业健康发展。

6）集邦咨询2018年1月29日发布报告称，中国光伏市场在2017年持续爆发性成长，推升全年度全球光伏市场规模首度突破100GW大关。中国市场在2017年超量成长，主要是政策投入与产能持续扩大两项因素共同带动。从近期公告的政策来看，大型地面电站将受到较严格的管控，所以分布式光伏以及光伏扶贫电站将有更大的成长空间。

7）国家能源局新能源司和国家发展改革委价格司负责人指出。我国光伏发电当前发展的重点需要从扩大规模转到提质增效、推进技术进步上来，需要从更有利于健康可持续发展的角度，着力推进技术进步、降低发电成本、减少补贴依赖、优化发展规模、提高运行质量，推动行业有序发展、高质量发展。这是今年及今后一段时期光伏发电发展的基本思路。

8) 中国光伏行业协会秘书长王勃华表示，2017年扩产的项目有26个，2018年行业扩产势头还是很猛烈，生产多晶硅、硅片、电池片、组件的企业都在扩产。以单晶PERC电池为例，2017年产能是10.3GW，而2018年规划产能为37.9GW，其中仅通威和隆基的规划产能就分别达到10GW和8.8GW。

9)天合光能董事长高纪凡认为，2018年行业供过于求的局面肯定会发生，这种情况下必然会出现一轮调整，给行业带来挤出效应。一些没有竞争力、不符合未来发展趋势的产能会被淘汰，光伏行业也会最终形成几家巨头。

10）东方日升总裁王洪表示，现在光伏是市场经济，将会淘汰劣质产能，促进光伏行业的健康发展，在未来的两三年，将会出现新一轮的洗牌整合。

11）原中国可再生能源学会理事长、国务院参事石定寰提供的数据显示，我国领先企业的多晶硅生产成本和组件生产成本已分别降至每吨6万元、每瓦2元以下，光伏发电系统的投资成本已稳定在每瓦5元以内，度电成本降至0.5至0.6元的区间并有继续下降的空间。“从最近一次青海领跑者基地的招标价格看，最低竞标电价只有0.31元/千瓦时，已经实现了平价。预计其他地方实现平价上网也不需要太长时间。”

12）全球太阳能理事会主席、协鑫集团董事长兼保利协鑫董事局主席朱共山认为，伴随着科技革新，相信2020年以后，中国光伏产业将告别政府补贴，全面实现光伏发电平价上网。

13）“走出去”成为当前众多光伏企业开辟新出路的重要选择。协鑫集团董事长朱共山日前表示，全球硅片、电池片、组件70%~90%的产品来自于中国，50%以上的逆变器来自中国，全球市场对中国光伏产业的依存度不断提升。除了国内大陆市场，其他区域市场仍将是光伏企业重点开发的潜力市场。

14）据中国光伏行业协会秘书长王勃华介绍，通过统计20家光伏上市公司企业财报，2017年有11家光伏企业净利率出现下滑，2018年一季度又有13家企业净利率较2017年出现下滑。尤其是组件企业，净利率已降至1%以下，部分企业甚至出现亏损。由于行业的竞争日益激烈，在补贴下降的情况下，行业已经进入微利时代。

15）2018年8月在西安光伏产业发展高峰论坛暨展览会上，展示了铜铟镓硒薄膜光伏建筑一体化技术与应用研究取得的重大突破。业内认为，铜铟镓硒薄膜拥有广阔的发展前景，可应用于移动电站、光伏建筑、新能源车等方面。据测算，未来3年，我国相关产品的潜在市场总规模达8万亿元，有望成为“十三五”期间拉动我国经济增长的新引擎。铜铟镓硒将成为具有国际竞争优势的产业之一。

16）政策转变加速平价上网，技术进步仍然是核心：现在越来越多的国家开始实施标杆电价与招标电价的政策，光伏行业的成本下降速度有可能超市场预期；而方法路径则是依靠技术进步，推动效率提升与成本下降，这过程中引领技术进步的企业将获取超期收益。

17）“531”新政之下，光伏企业纷纷寻求生存出路，或加大技术创新，或选择出海自救，或断臂求生，或探求相关附加值。业内普遍看来，当下补贴下滑是行业发展的必然趋势，只有推进整个行业降本增效才能摆脱新政泥潭，最终实现平价上网。

18）欧盟2013年6月5日起开始对中国进口太阳能相关产品征收临时性反倾销税。原本欧盟初衷意在通过价格手段抵御中国光伏制造商冲击，培育出具备国际竞争力的欧洲本土企业，但由于缺乏竞争，欧洲厂商与中国光伏龙头差距反而越拉越远。欧洲多家大型光伏制造商如Q-cells、Solon、Conergy等陆续破产，近年下游装机市场需求开始复苏，2017年欧洲光伏新增装机8.61GW，同比增长28%，达到5年来最高水平，这促使欧盟结束对中国光伏产品的双反。

5 行业细分和相关个股情况

5.1
相关概念股。隆基股份、阳光电源、东方日升、林洋电子、彩虹精化、爱康科技、旷达科技、科华恒盛、京运通、拓日新能、瑞和股份、中环股份、宝安地产、正泰电器、中天科技、回天新材。

5.2
相关个股优势和特点

1）隆基股份：单晶硅领域的龙头企业，行业增长稳定。

2）易成新能：并购江西赛维，完成产业链整合，未来具备光伏核心环节——多晶硅片生产与技术优势。

3）林洋能源：分布式光伏运营商，集光伏电站运营、高效光伏电池及组件生产、光伏EPC业务于一体。目前，公司建设的光伏电站并网装机容量已接近1.5GW，电站运营情况良好，并网电量比例超过95%，能为企业带来长期的现金流。

4）太阳能：已成为全国最大的专注于太阳能光伏发电的投资运营商之一，并且拥有充足的项目储备，增长潜力巨大。

（来源：项目化股市的财富号 2018-10-20 11:51） [点击查看原文]