每年5%的银行理财产品，放在2015年牛市（哪怕是去年）都懒得看一眼，今年都追悔莫及。按中国人的传统，都不大适应净值型产品。大家比较喜欢的，还是到期还本付息的收益型产品。因为本金不会损失，收益可以预测。公募基金毫无疑问是属于净值型产品。特别是偏股型基金，随着股市的起落，净值也会出现大幅波动。像今年这种行情，明显就很不适应。
公募基金里有没有类似理财产品、每年都是正收益的基金呢？当然有。虽然按资管新规，理财产品不能保本保收益，但仍有一批基金经理以绝对收益为目标。他们的产品经历了时间的检验，有一部分也确实基本实现了每年正收益的目标。这些基金的性质比较复杂，采用的策略也是五花八门。我归纳了一下，按大致可以分为以下四类。
01短债策略
货币基金和超短债基金都可以归到这一类。货币基金大家比较熟悉，这里重点说一下超短债基金。超短债配置的都是剩余期限不超过270天的债券资产,主要包括国债、地方政府债、央行票据、金融债、企业债、公司债、中期票据等。比货币基金的久期要略长。因此，超短债基金可以理解为增强版的货币基金，收益比货币基金略高。当然，风险也要略大，净值会有回撤。
由于短债的久期很短，所以收益也比较明确。这类基金做出绝对收益，应该不难理解。
代表产品：嘉实超短债（070009）
从上图可以看出，嘉实超短债自成立以来每年都是正收益。长期年化收益接近4%，比货币基金要略高，已经比较接近理财产品了。
02
配置策略
配置策略主要是二级债基（股票仓位不超过20%）。大家知道，股债一般具有跷跷板的效应，股强则债弱，债弱则股强。对于一些对宏观经济把握较准、资产配置能力较强的基金经理来说，通过合理的资产配置，这类二级债基也能做出绝对收益。
代表产品：易方达稳健收益（110007）
易方达稳健收益自成立以来基本做到每年正收益。持股票仓位现在已接近20%的上限，今年到目前为止还没亏损。唯一亏损的年份是2011年，那一年是股债双杀。由于在2014和2015年较好的把握了股票和转债市场的行情，易方达稳健收益成立9年多来年化收益超过10%，甚至不输一些偏股型基金。
03
对冲策略
由于股指期货是15年之后才出现，所以采用对冲策略的基金是这几年才有的。会熟练使用股指期货进行对冲操作的基金经理并不多，这类产品目前较少。对冲策略原理比较复杂，简化来说，大致是这样的：精选个股获取稳定的超额收益，同时通过股指期货对冲系统性风险，将超额收益转换为稳定的回报。同时还可以优选固定收益产品和打新股来增强收益。
代表产品：海富通阿尔法对冲混合（519062）
海富通阿尔法对冲混合（519062）自成立以来每年都取得了正收益，今年以来的收益也超过5%。而且这个基金还有个特点：股市越熊，净值表现越优异。由于对冲产品较为复杂，宣传较少，普通基民知晓的不多。虽然这类对冲产品从未称要做绝对收益，但明显就是以绝对收益为目标的。未来如果股指期货松绑的话，这类产品其实是大有可为的。
04
综合策略
还有一部分混合型基金，虽然基金募集说明书和基金合同从没提过“绝对收益”这四个字，但基金经理实际上是按绝对收益的思路去做的，非常重视回撤的控制，客观上也做出了接近绝对收益的业绩。这类基金的经理都是很牛的人。这类基金不好归于某一单一的策略，我把它归于综合策略。
代表产品：广发趋势优选混合（000215）
广发趋势优选成立近五年来，每年都取得正收益。今年股票仓位始终保持在15%以上，到目前为止都还有2%的正收益。自15年2月谭昌杰接手以来，这个基金基本没有大幅波动，净值曲线的顺滑程度接近于斜率为15度的直线，一直向上。
上述四个基金，风险/收益由低到高分别是：嘉实超短债，易方达稳健收益，海富通阿尔法对冲，广发趋势优选。不论采用哪种策略，最后结果都殊途同归，每年实现正收益是这些基金的共同追求。
上面只是列出了一些代表性的产品，大家可以按这个思路去找，像这样的基金还是有一些的。用公募基金实现绝对收益，其实并不是一件遥不可及的事。真可谓是：早知有盘山，何必下江南。
（来源：二鸟说的财富号 2018-11-02 12:13） [点击查看原文]
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