如果说2018年要评比整个市场最惨行业，环保PPP行业一定名列前茅。曾经的明星股东方园林、碧水源、清新环境纷纷腰斩不止。
我们知道，这几年环保公司股价涨的好，主要是国家这几年大力支持环保产业，严惩破坏环境的地方和企业，把地方官员的政绩和环境治理直接挂钩，企业经营效益好坏与环保排放达标与否相关。造成了各地大干快上环保设施，环保公司自然收益匪浅。但在从去年开始，国家实施了严厉的去杠杆政策，地方财政硬约束增多，企业在市场间融资活动受限，造成环保企业现金流状况急剧恶化；叠加部分环保企业股权质押率过高，在市场极度悲观的情绪中环保股腰斩甚至再腰斩。
高层主持召开国务院常务会议，要求加大金融支持缓解民营企业特别是小微企业融资难融资贵；决定开展专项行动，解决拖欠民营企业账款问题；会议强调，政府要加大对民营企业、小微企业支持力度，切实做到国有企业、民营企业等各类所有制企业一视同仁。
针对拖欠民营企业账款问题，领导强调：“要抓紧开展专项清欠行动，切实解决政府部门和国有大企业拖欠民企账款问题。”为清理政府部门和国有大企业拖欠民营企业账款，会议决定抓紧开展专项清欠行动，国办牵头督办，有关部门各负其责，审计部门要介入。
要求就此开展专项清欠行动：一是凡有此类问题的都要建立台账，对欠款“限时清零”；二是严禁发生新的欠款。“严重拖欠的要列入失信‘黑名单’，严厉惩戒问责。对地方、部门拖欠不还的，中央财政要采取扣转其在国库存款或相应减少转移支付等措施清欠。”
这一举措可以可谓是空前严厉，并直击环保企业的痛点。国内环保企业主做的是政府和大型国企业务。企业回款的能力直接和当地政府的财力与意愿挂钩。
此次会议明确了对拖欠款实施限时清零，并由国办牵头进行督导，对严重拖欠的政府和企业实施黑名单机制，同时扣转其在国库存款或相应减少转移支付等措施清欠。
不熟悉我国体制的朋友们可能不太理解这句话后面的杀气凛然，这一举措可谓对各地方政府和企业最要命的。1994年，政府实施了分税制改革后，之前由各地政府占主导支配的财税收入大部分上缴到中央财政，由中央政府通过转移支付制度进行分配调整。
举个简单的例子，假设一个贫困县的一年的财政支出是30亿，当地政府收入只能满足10亿，剩下的资金缺口由中央财政通过转移支付来补足。现在将对民营企业的欠费清零工作与官员们的政绩和地方政府财力直接挂钩，环保企业迎来了年内最大实质性利好。
也许有人会产生疑问，地方政府想付但却是没钱怎么办？这点国家有关部门已经替你想好了解决办法。11月7日，财政部公布了《关于提前下达2019年中央对地方均衡性转移支付的通知》，提前下达2019年均衡性转移支付1.335万亿元资金，10月31日，财政部发布《关于提前下达2019年县级基本财力保障机制奖补资金的通知 财预〔2018〕147号》，共计下达2216.51亿元资金。合计1.66万亿的财政资金到位，政府和企业为民营企业付钱最大的障碍解除！
会计中现金流有三个科目，分别是投资性现金流、筹资活动现金流和经营性现金流。环保企业之前通过自我筹资进行项目垫资建设，包括但不限于股权筹资、公开市场债券筹资和银行信贷融资等。在客户支付能力下降的时候易产生较大风险。最近的一系列政策有效的进行了纠偏，此次国常会提出要激发金融机构内生动力，解决不愿贷、不敢贷问题。明确授信尽职免责认定标准，引导金融机构适当下放授信审批权限，将小微企业贷款业务与内部考核、薪酬等挂钩。对小微企业贷款基数大、占比高的金融机构，给予监管正向激励。
要力争主要商业银行四季度新发放小微企业贷款平均利率比一季度下降1个百分点。整治不合理抽贷断贷，清理融资不必要环节和附加费用，严肃查处存贷挂钩等行为。为民营企业未来进行融资活动扫清了制度性障碍。
知了研究院认为，此次国常会政策的落实，会大幅改善环保企业的经营性现金流和筹资性现金流活动。综合考虑近期中央均衡性装已支付与县级基本财力保障机制奖补资金到位，环保行业将迎来难得的政策性春风和实质性利好。
再通俗点说，千好万好，不如钱到好。大部分环保工程类企业的EPC/EP模式、公用事业运营模式中所伴生的大量应收账款或将迎刃而解，显著缓解环保企业由于负债率过高而融资能力减弱的情况。
我们看好有技术实力、主业清晰和前期受资金困扰较深的细分子行业龙头企业：碧水源、博世科、清新环境。
（来源：智能选股王的财富号 2018-11-12 18:31） [点击查看原文]
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