随着娱乐方式的形式多样化，音乐流媒体成为众多网民日常不可或缺的娱乐方式，但全球流媒体音乐平台众多，仅中国就可以简单数出几个，然而面对全球流媒体群雄逐鹿，都在放大招争取客户源，但谁至全球流媒体霸主我们拭目以待。
分析全球流媒体音乐市场收入格局
移动互联网的发展让用户获取内容从被动变主动，无论是视频还音乐也都如此，据 IFPI(国际唱片协会)数据显示全球音乐行业收入从 1999-2014年下滑40%，2015 年流媒体音乐助力全球音乐行业发展，收入恢复增长至3%。2016年全球付费用户超1亿，音乐行业总收入为157亿美元，同比增长6%，成为近20年快速增长的一年，其中数字音乐收入为78亿美元，同比增长18%，数字音乐市场收入超过实体音乐收入。流媒体音乐收入为46亿美元，同比增长60%，流媒体成为音乐行业增速主要推动力。
据Statista显示，截至 2018年6月中全球流媒体音乐收入美国、德国、中国位列前三，收入分别约64.27 亿、7.68亿、6.45亿美元，占全球流媒体音乐总收入比分别为56.18%、6.71%、 5.64%。预计2022年全球音乐流媒体收入将达到147.86亿美元，用户数达到14亿人。
流媒体音乐具备强大的分销渠道和发现功能，能缩短运营环节进而降低生产成本，借助流媒体音乐平台有利于歌曲传播，而作品质量成为平台对用户吸引新留存的核心要素之一，强分发能力有利于新进入者货币化提升。
据BuzzAngle 据显示，流媒体音乐平台上歌曲发行时间在8周之内、8-78周、78-156周、超156周的单曲消费占比分别为 9.6％、26.6%、12.5%、51.2%。可见新歌是时下流行代表，但老歌仍具有较强长尾效应。因此，国海证券认为，扩充新版权叠加老歌版权权利有利于放大长尾值。
Spotify全球流媒体音乐订阅服务商首位
全球流媒体音乐还处于初期发展阶段，未来全球增长潜力巨大，据尼尔森数据显示美国单个用户每周听音乐达到32个小时。据 BuzzAngle数据，2017年美国年度专辑消费同比增加12.8％，但专辑销售下跌 14.6％。在歌曲销售同比下滑23.2%期间，2017年流媒体点播量同比增长38.4%，其中来自音频流媒体如Spotify、Apple Music 等点播量增长50.3%。
相关数据显示，Spotify位列全球正版音乐流媒体订阅服务商首位，2017Q4月活用户、付费用户分别达1.59亿、0.71亿，同比增长分别约29.27%、47.92%，2017Q4较2017Q3增长了14.52%。
Spotify于2018年4月美国纽交所上市，即不发行新股募集资金，不参与投行企业和设定发行价，3月 14日将1.836 亿普通股1拆40股，并以价降低至纽交所新上市公司的平均发行水平。其中Martin Lorentzon（创始人）、Daniel Ek（创始人）、腾讯、老虎基金、索尼音乐以及一家著名风投机构持股占比分别为13.26%、11.59%、9.07%、7.19%、5.7%、5.4%。
用户可通过手机及电脑端获取免费与付费的音乐，其中，付费用户可享受本地下载、无广告等优质服务。还可以通过据用户的喜好和收听习惯，推荐相关歌曲，据悉，Spotify推出的播放列表Discovery Weekly功能，每周一为用户提供由30首歌曲组成的播放列表，可播放超过50亿首歌曲并吸引4000万新用户。除了精准推送外还叠加电台功能以及关注歌手或者常听歌手最近发的新歌。
2015-2017年Spotify年付费渗透率从30.77%增至44.65%，2015Q1-2017Q季度付费渗透率从26.5%上升至44.65%。在2016年和2017年，每年进行两次全球夏季和假日活动，分别贡献23%、20%的新增用户。此外，2016 年推出修订的“家庭计划”后，2016 年、2017年的新增订阅用户总数分别增加22%、31%。如假设付费渗透率维持44.65%不变，2018-2021年月付费用户将达到0.889 亿、1.067、1.223亿、1.348亿。
2016年Spotify推出“家庭计划”与“学生计划”使ARPU从2016Q4的6欧元降至2017Q4的5.24欧元，但助力公司流失率的降低。听众流失率从2016Q1的6.9%下滑至2017Q4的5.1%，凸显Spotify的音频内容体验对用户的粘性增强，推出的优惠计划有利于降低流失率。2016Q1-2017Q4内容消费时间从67亿小时增至114亿小时。据招股书显示，2017Q4Spotify 每个月活跃用户每月平均听25个小时。
分析Spotify商业模式及营收状况
Spotify 提供多样化的付费套餐选择，其中包含基础个人套餐，家庭套餐和学生套餐，列如家庭套餐由一个主要付费用户及不超过5个附属用户组成，每月支付14.99美元，个人套餐每月9.99美金，且有30天免费试用期，学生套餐每月5美金。
2017Q4Spotify月活跃用户、付费用户分别达1.5亿0.71亿，付费渗透率 47.33%，覆盖全球61个国家及地区。其中，欧洲月活跃用户MAU 5800万，占北总月活跃用户38.67%，位列首位；2017 年12月31日北美地区、拉丁美洲地区、其他地区的 MAU 同比增加分别为 23%、37%、51%，占公司总月活跃用户的32%、21%、10%；流失率从 2016Q4的6.0%下降至2017Q4 的5.1%。
用户端免费模式，年轻用户占比较多，2018 年2月美国本土18-34岁用户占比达55%，免费2017年年底Spotify向创作者、唱片公司、出版商支80亿欧元版权费，同比增加27%，同时，订阅用户数比竞争对手多增加两倍。Spotify还与四大唱片公司签订协议，协议通过最低限度的付款，授予的录音权占公司音乐流媒体市场的85%以上，并可在全世界范围内适用两年。
2013-2017年Spotify 营收从7.46亿欧元增至40.9亿欧元，CAGR为53.02%，自2015年后营收入增速首次超营业成本增速。2016-2017 年公司中付费收入占总收入比例达到90%，2017 年公司收入同比增加39%，订阅用户同比增加46%，其中推出优惠计划使ARPU下降14%抵消收入增速。2013-2017年毛利从1.28亿欧元增至8.49亿欧元，2015-2017年毛利率从11.6%增至20.8%，由于公司在每年第一及第三季度实行折扣促销活动，单季度看会影响毛利率下滑。2018Q1公司主营收入取得11.39亿欧元，同比增加 26.27%，归属于普通股东净利润-1.69 亿欧元，较去年同期-1.73 亿欧元，亏损收窄。
分析Spotify营收陈本与现金流情况
订阅用户付费收入是Spotify主要收入，2015-2017年订阅用户收入分别为 17.44、26.57、36.74 亿欧元，占公司总收入比例分别为 89.9%、90%、89.8%，广告收入占总收入比例分别为10.1%、9.99%、10.17%。
2017年母公司净利润亏损12.35亿欧元，其中财务费用、经营性（主要包括版权费、出版商费）亏损分别为8.57亿、3.78 亿欧元，经营性亏损速度收窄至 8.3%。截至2017年底Spotify融资成本增加6.38亿欧元。
2016年自由现金流金额、经营性现金流金额均由负转正，2017 年分别达1.09亿、1.79 亿欧元，同比增加分别为49.32%、77.23%，2017年资本支出3600万欧元，同比增加33%。公司无形资产包括商誉部分，2016-2017年无形资产为0.8 亿、1.62 亿欧元，同比增加102.5%。
经营性无形资产折旧分别600 万、800 万欧元，其中，2016-2017 年分别收购三、五家独立企业，总额分别为800万、8500万欧元，记录为商誉分别700万、7100万欧元，记录为收购无形资产分别为100万、1700万欧元。公司在外延布局主要布局技术类公司，其中包括有助于公司识别歌曲、混合内容、音频剪辑、在线声音捕捉、音乐创作等，Spotify还开发助于优化公司库存内容与促销活动之间的合理有效对接的专有人工智能技术等。
音乐流媒体的应用发展逐渐受到资本市场关注，虽然Spotify以特色播放列表内容+智能推荐+多终端覆盖等提高用户活跃度和提升用户粘度，虽然近期Apple Musci发展也不容忽视，但Apple Musci发展主要在美国本土，Spotify率先登陆资本市场且遍布全球多个国家与地区，并率先与唱片公司签订版权协议，在用户流失率上也做出众多活动方案来抗衡Apple Musci。
但无论是海外还是国内音乐流媒体平台目前都处于亏损状态，因此单靠付费订阅与广告收入是无法长期持续盈利，还要不断探索发展多元化变现能力，才能真正做到霸主地位。
（来源：财经豹社的财富号 2018-11-14 09:50） [点击查看原文]
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