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最近几天，大家讨论比亚迪(SZ:002594)的焦点，主要集中在“比家迷之产能” 和“秦pro的定价” 这两个问题上。今天得空，写一篇拙文，个人观点，各位看看就好。
透视定价与产能之谜
1、元和宋
长期跟踪比亚迪销量的投资者都知道，长沙工厂主要生产元燃油、元EV360和宋Max，全部产能每月在15000上下。十月份宋max销量10016辆，元EV360销售5803辆，合计15819辆，基本上是产能的极限了。
从这个数据中可以得出两点：一、长沙新产线没有投产；二、排产向元EV360倾斜。
宋Max持续在1万出头一点，销量数字有明显的人为控制成分。宋Max的销量最高达到过14000，产能肯定是没有问题的。市场需求我做过小范围的调研，销售情况非常好，而且稳定，4S店愿意囤车，撒开了卖，肯定不止1万的销量。
个人推测是产能虽然向元EV360倾斜，但官方不希望宋Max销售数字在1万以下，维持一个过万的数字从各方面考虑都好处多多，所以我们看到最近几个月宋Max的销量都是1万刚刚出头一点点，剩余的都是元EV360。
2、秦
十月秦Pro DM和秦Pro EV的销量为0，很多投资者都觉得不可思议，包括我。
毕竟之前官方搞的秦Pro万人交车大会大家都看到报道了，订单虽不多也不算少，产能应该也不是问题，电池应付插混应该有余，汽车之家也已经有DM的提车贴了，不应该没有销量体现。
个人猜测几个可能：一、交车大会主要是秦Pro燃油； 二、据说秦ProDM及秦Pro EV10月31日才过上海地标，其他地区是否有相同的问题不得而知；三、十月份秦ProDM销售数字较少，为引起不必要的舆情，合并到老秦的销量分类中了。
3、秦Pro DM
秦Pro DM我在我们本地一家品牌形象4S店跟销售交流过，这款车关注度一般。我自己也仔细体验了一下，做工和细节方面还有很大提升的空间，价格也没有什么竞争力。不知道这样的定价官方是不是有其他的考虑？
从其他车型的售价上可以判断，Pro DM目前这样的定价是有不小的利润空间的。
不管是不是有意为之，定价高也带来了一个潜在的好处，就是：明年补贴退坡（据传整体退坡40%，不过对插混影响没有这么大）的时候可以不用提价，硬抗补贴退坡。18万的车在补贴退坡的时候不提价，跟17万的车在补贴退坡的时候提价1万，对消费者心理上的影响是非常大的，虽然都是18万的售价。
4、元EV360
元EV360一车难求，部分客户主动要求加价仍然没车，个人推算目前产能极限就是5800辆上下。很多4S店现在不接单了，接单的等待周期超过3个月，说明今年新产能投产不了，基本上就是这个产能了。
另一个角度来看，EV460的推出估计也快了，猜测在明年年初，毕竟竞争对手的续航都是400起步了。
5、唐
全新一代唐持续火爆，订单积压到了4万，销量应该是受制于整车的产能，跟电池产能无关。
根据最近3个月的销量数据分析，深圳工厂唐的整车产能在1万/月上下。目前排产向DM倾斜，压缩燃油车的产能；DM排产向2799唐DM倾斜，但2799唐DM下单仍然需要等2-3个月，很多车主抱怨已久。
据网上流传的内部文件个人推测：2799的产能很有可能是受关键零部件的影响（据说是屏幕部件供应和良率问题）。但比家官方就不能出面给个说法么？安抚一下准车主的情绪也好。这销售水平也真是服了，跟用户的互动水平烂到无以复加。
宋DM不说了，这是中期改款版本，目的是维持销量，保持市场占有率，中规中矩就算完成任务了。就目前的表现来看，只能算及格。真正的全新一代宋，估计要到2019年下半年。
未来发展趋势预测
本人虽不是迪粉，但长期跟踪比亚迪，且持有股票四年，连T都没做过。即使到现在，也未找到卖出的理由。
我并不是愣头持股的死多头，只是根据我个人的投资体系，目前比亚迪并未偏离我的投资理念。但如果基本面发生变化了，或者有更好的替代标的，我也会毫不犹豫的清仓，前些年类似的亏损清仓的事儿也没少干。
接下里来，我想说说个人对比亚迪发展趋势的一些预测，一家之言请见仁见智。
1、元EV将是比亚迪纯电走量的最旺车型
元EV的口碑非常好，车主的满意度普遍比较高，在对手续航占优的情况下，依然在销量上碾压对方就能说明一二。目前唯一抱怨最多的就是提不到车，等待时间长。 所以，元EV将来是比亚迪纯电走量的最旺车型。
长沙新产线按计划是19年初投产，年规划产能达20万辆，自动化程度非常高。预测主要生产：元EV460和宋Max DM。元EV460 NEDC将超过400，全新内饰和DiLink（我觉得EV360的中控太丑了）。
2、西安30万新产线预期
西安30万新产线预计19年底投产，2020后将是整车产能和电池产能最充裕的一年，也是全面进攻的一年。不知道西安的不知道会不会安排一条唐的产线，毕竟深圳的成本有点高，而且唐在西安，那是绝配。
3、电池行业竞争格局
电池行业技术门槛和规模门槛太高，马太效应明显，未来全世界汽车动力电池领域将形成比亚迪、宁德时代(SZ:300750)、松下三足鼎立的格局。高端电池供不应求的态势近几年不会改变，所以仅从这一点上来说，比亚迪和宁德目前都低估。
电池回收及储能大有可为，而燃料电池则会作为细分行业的补充，不会是主流，燃料电池的鼻祖丰田都宣布改变新能源主攻方向了。
4、从2018到2020
唐燃油&DM 五座和唐EV在11月份的广州车展上开启预定，再结合当升科技近期的公告，说明比亚迪电池产能问题在第四季度已经解决了，只是传导到产品还有一个时间滞后。这个瓶颈一打开，想象空间就正式确认了。预计11月、12月新能源月销过3万，全年新能源销量23万，超额完成任务。
2018年是比亚迪的转型布局之年，完成了产品矩阵的转换，从外形到内饰全面改观；
2019年是比亚迪拐点确认之年和品牌塑造之年，纠正消费者对比亚迪品牌的偏见，吸引机构投资者重新评估其投资价值；
2020年补贴退坡之后，才是比亚迪全面施展拳脚的时候，才是真正的腾飞之年。
如果今后几年比亚迪的基本面没有偏离我的投资逻辑，个人做好了持股七年的准备，四年都拿了，也不差这几年。有朋友可能会问：依你这样的判断，2020年再买呗，何必四年前就开始持股？这个问题跟问我为什么不做T是一个答案，说白了就是 “无法准确预测事物的发展”。(作者：读思明)
（来源：阿尔法工场的财富号 2018-11-15 16:19） [点击查看原文]
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