2018-11-16 15:59来源：信达证券作者：范海波,付盛刚
事件：2018年10月25日，新坐标发布 2018 年三季度报告。2018 年前三季度公司实现收入 2.2 亿元，同比增长 16.09%。实现归母净利润 0.79 亿元，同比增长 7.51%。扣非后归母净利润 0.7 亿元，同比回落 0.98%。
点评：经营业绩低于预期，核心客户增速放缓。2018 年前三季度，公司实现营业收入 2.2 亿元，同比增长 16.09%。营收和利润增速均有所放缓，低于预期。2018 年下半年，汽车市场疲软态势加剧，南北大众等公司重要客户销量增速放缓。受下游需求放缓和股权激励费用等短期因素影响，公司业绩增长短期压力较大。
产品结构更趋多元，客户结构更加优质。在冷锻部件市场，公司技术优势和客户优势明显。依托先发优势，公司积极拓展变速箱部件、液压挺柱等新型冷锻部件。大众集团等公司的深度合作继续强化，吉利等强势自主客户有序拓展，公司业绩增长基础牢固。
海外业务有序推进，储备增长新空间。依托深度绑定大众先发优势，公司海外市场战略有序推进。墨西哥工厂、捷克工厂建设有序推进，2019 年有望实现量产供货。欧美市场有序开拓，为公司发展提供新空间。
盈利预测及评级：考虑汽车市场增速低迷影响，下调公司经营业绩预测。预计公司 2018 年至 2020 年的营业收入分别为 3.2 亿元、4.3 亿元和 6.0 亿元，归属母公司净利润分别为 1.2 亿元、2.6 亿元和 2.2 亿元，对应 EPS 分别为 1.50元、2.03 元和 2.77 元。中国汽车零部件企业正在崛起，公司是冷锻零部件市场优质标的，维持公司“增持”评级。
风险因素：汽车市场增速大幅回落风险；客户配套进度不及预期风险。
（来源：莲德股票的财富号 2018-11-16 22:52） [点击查看原文]
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