过去几天，价值投资一度成为笑话，妖股甚嚣尘上。16日晚间，深交所宣布正式启动对*ST长生重大违法的强制退市机制，*ST长生成为退市规则修订后首家因危害公众健康安全而退市的上市公司。
*ST长生终于要被流放了，其他妖股也终于安静下来。过去一段时间，一场解救质押盘的战役，也可以说是，一场监管层默许游资发动的收割战役也宣告一段落。
华泰证券统计数据显示，这轮垃圾股行情从10月20日启动，10月20日至11月16日期间，“亏损股指数”相对“上证综指”相对收益达25%，“低价股指数”相对“上证综指”相对收益约12%。
垃圾股，基本上是A股最底层的股票，股价低、市值小，没有业绩，得不到市场认可，这两年白马龙头价值蓝筹大行其道，垃圾股的生存空间很小，近期为何突然再度盛行？
一方面，垃圾股抬头跟近期的监管趋松、政策对股权质押风险的关照、IPO和并购重组政策的放松有关。而如果我们把时间拉长看，其实可以发现垃圾股的爆炒跟经济下行压力也不无关系。当经济下行压力较大时，各方面的政策要让位于经济增长，监管趋缓，垃圾股顺势抬头。
2008年以来，亏损股指数明显跑赢绩优股指数的时期有2009年至2011年、2013年至2015年，这几个时间段基本上都伴随着我国PMI的下行压力。简单科普下PMI，也称采购经理指数，是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，反映了经济的变化趋势。PMI指数50为荣枯分水线。
从上图不难发现，我国的PMI从2009年12月的56.6%下行到2011年11月的49%，从2013年3月的50.9%下行到2015年12月的49.7%。这几个时间段和上面提到的亏损股指数跑赢绩优股指数时间段基本一致。截至今年10月，PMI为50.2%，同样面临下行压力，也就不奇怪再次见到垃圾股的爆炒了。
此外，A股垃圾股投资风盛行与A股投资者结构也有一定关系。根据机构数据，截至今年三季度，A股散户和机构持股市值分别为28.9万亿元和24.5万亿元。深交所公告显示，垃圾股持续上涨期间以个人投资者为主，个人投资者买入占比超97%。高频交易者掌握资产的定价权，散户持股比例高，加上高频交易，可以说A股价值投资路漫漫。
投机与投资，其实没有绝对对错，只是对于我们来说，一定要明白自己定位与能力。对于妖股，都知道是一场击鼓传花的游戏，但是总有人愿意去赌，觉得自己能安全逃出，最后真的逃出来的人寥寥可数。最后不二觉得，随着A股市场日趋成熟，垃圾股未来的生存空间只会越来越小。不管投资还是投机，且行且珍惜吧。
（来源：不二财技学堂的财富号 2018-11-19 18:53） [点击查看原文]
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