保证金账户是怎样构成的？怎样看懂保证金呢？

每个交易日结束后，发生亏损的账户需要追加交易保证金才能保证当日是无负债的。首先我们来谈谈保证金账户的构成。

在入金并进行股指期货的交易后，投资者的保证金账户就开始发生变化了。开仓的时候，投资者需要缴纳保证金，这笔钱需要划拨出去，是交易时占用的资金，是投资者履约的担保，被称为交易保证金。一般来说，保证金账户上存的钱不会正好等于一次交易的交易保证金，总会剩下部分余额，这笔剩下的钱，就是保证金账户余额，被称为结算准备金。这是当日无负债结算中投资者为追加保证金或者开新仓准备的。

交易保证金和结算准备金构成了投资者保证金账户的主要内容，如图4-4所示。

图4-4　保证金账户的构成

另外，国外对保证金还有一种分类，分为初始保证金和维持保证金。初始保证金是一开始从事股指期货交易的时候需要缴纳的一笔资金;维持保证金是股指期货交易所需要的最低资金，初始保证金水平一般大于维持保证金。一旦投资者保证金账户水平低于维持保证金的话，需要立即追加到初始保证金的水平。一般而言，初始保证金和维持保证金不一定是一个固定的比例，而是具体的数额。

目前国内股指期货交易，维持保证金和初始保证金水平是相同的，和交易保证金相对应。交易所规定的保证金水平只有一个，例如，《沪深300股指期货合约》将沪深300股指期货的最低保证金水平定为10%，一旦出现持仓亏损，都需要投资者追加保证金到这一保证金水平。但在投资者的具体操作中，实际还有可能出现类似初始保证金和维持保证金的区别。例如有的期货公司和投资者规定的保证金收取是有一定变化的。

股指期货合约上规定的保证金比例是交易所向结算会员收取的比例，而结算会员向投资者收取的往往是在此基础上多收几个百分点，但这个百分比也不是完全固定的，会发生一定的变化。比如说，交易所收取的保证金为10%，期货公司可以和投资者约定，在投资者开仓时收13%，之后随着价格的变化，当保证金占总持仓权益低于10%的时候，投资者需要追加到13%，而如果为11%或12%，就不用追加保证金。在这里，13%就是期货公司向投资者收取的初始保证金，10%就类似于期货公司自己规定的维持保证金。

（来源：经日财讯的财富号 2018-11-27 20:32） [点击查看原文]