重构创新大时代，既是重构的大时代，又是创新的大时代。2019年是承前启后的一年，市场波动小于2018，机会多于2018，把握中国重构、全球重构提升风险偏好带来的机会。而中长期看，全球视角看，当前中国权益市场，却是难得的战略配置机遇期。主要配置方向，延续2018年《大创新时代》判断，未来2-3年，科技成长方向将是收益主要来源。
整体宏观经济、企业盈利处于下行周期，以把握结构机会为主。贸易摩擦对企业盈利、经济的影响也将在2019年全方位体现。我们判断2019年分子端EPS对指数的贡献将弱于2018，甚至不排除负贡献。相反，来自于中国重构、全球重构对风险偏好阶段性提升，货币流动性环境的改善，这两方面使得PE对指数的贡献强于2018。
全球重构：全球资产再配置，中国资产吸引力足够。美国三年多的加息周期进入后期阶段，十年多的美股大牛市艰难徘徊，全球资本面临再配置，中国区优质资产吸引力足够。中国经济体量全球第二，但证券化率中国71%，不到美国166%的一半，未来空间较大。其次，中国14亿人口、潜在的巨大消费市场空间为企业增长提供可能。第三、全球投资者充分认可中国供给侧改革、金融去杠杆等经济改革措施，未来稳定的增长前景仍可期。第四、经过40多年市场化的大浪淘沙，中国已经沉淀了一批优质企业。由于中国过去10年市场涨幅位列世界末尾，可比行业龙头估值性价比较高，再配置性价比逐步凸显，这为追踪MSCI、富时罗素等指数的全球长期性资金重构资产配置提供契机。
新“To B”：先导产业补短板，后续政策层面有望持续支持。产业快速发展离不开配套基础设施的大规模投入，利好政策推动下A股制造业企业的相关投资有望保持增长态势。首推为面向设备、智能互联筑基的新“ToB”：通信(5G)、计算机(自主可控、AI、云计算、医疗信息化、金融科技)、高端制造(半导体设备、锂电设备)、军工等板块龙头股。
“轻”消费：“口红经济”下，以轻奢化、休闲化、个性化、便捷化、社交化、品牌化为代表的“轻”消费方向有望高速增长，如美奢、品牌食品、医疗、特色零售、文化娱乐等。
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（来源：博道基金的财富号 2018-11-28 08:42） [点击查看原文]
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