从11月份公布的宏观数据上来看，货币发行量M1和M2增速双双下行，其中M1增速创下2013年新低，说明流动资金依然偏紧。固定资产投资增速依然很低，投资乏力，10月份消费数据下降到8.6%，其中限额以上消费增速受汽车行业拖累下降到3.6%。估计经济数据下滑趋势还会延续，一是地产销售不佳会传导到投资增速上；二是基建增量有限，导致弹性有限；三：明年出口会开始体现出中美贸易摩擦的影响；四：消费虽相对坚挺，但也会慢慢下去。

预测政策底已经到来，基本面底还要等待一段时间，大消费依然是支撑市场的主要力量，5G投资因为确定性强，主题行情具有持续性。从全市场动态PE来看，14倍PE接近2008年和2012年底部区域，市场估值底已经出现，不少绩优股目前具备有一定配置价值。

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（来源：诺德基金的财富号 2018-12-04 09:16） [点击查看原文]

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