2018 年 8 月非洲猪瘟爆发，距今已经有三个多月，根据我们之前总结得分析框架来分析
非洲猪瘟属于供给端的影响因素，疾病出现，供给下降，需求不变，则价格就会出现上涨。现在让我们来看看8月份至今的猪价表现。
从八月份非洲猪瘟爆发至今，猪价却并没有明显的变化，那么到底是哪里出现了问题呢？
非洲猪瘟影响的到底是什么？
非洲猪瘟对生猪养殖业的直接伤害
让我们先来看看非洲猪瘟对我国产生的实际影响。
截至 11 月 8 日，全国共发生 53 起疫情，涉及辽宁、河南、江苏、浙江、安徽、黑龙江、内蒙古、吉林、天津、山西、云南、湖南、贵州、云南、重庆、湖北、江西、福建等 18 个省（市）。
具体的造成的损失如下：
从数量上看，非洲猪瘟爆发以来，造成了不足4000头猪的直接死亡。这对于我国庞大的生猪消费量来说仅仅只是九牛一毛。对于供给端的直接影响可以忽略不计，所以猪价没有在非洲猪瘟爆发之后应声上涨，那也在情理之中。
所以非洲猪瘟只是雷声大雨点小，对于我国生猪养殖行业的影响仅限于此了么？
答案当然是否定的。
非洲猪瘟对养殖业的间接伤害
非洲猪瘟作为生猪养殖业的死敌，业界的地位基本和艾滋病对于人类差不多。感染性强，患病致死率高，目前全球没有研制出有效的非洲猪瘟疫苗。虽然现在造成的直接损失还并不大，但是对于养殖户的威慑力是极强的，特别是小规模的散养户。散养户规模小，养殖设备不健全，预防能力弱，一旦遭遇非洲猪瘟，这一年基本上可以说是血本无归的。非洲猪瘟的出现对于散养户来说目前最好的做法就是不养猪。可以说非洲猪瘟加速了目前行业正在进行的行业集中度提升的进程。
非洲猪瘟带来的政策影响
除了通过对养殖户的威慑力影响生猪养殖行业之外，在非洲猪瘟出现之后，我国也颁布了系列预防非洲猪瘟的政策，然后又以政策的形式影响着整个生猪养殖行业。
2018 年 5 月 2 日农业农村部 2 号公告提出，疫病高风险区不得与其他区进行调运；养殖场与屠宰场的“点对点” 运输也限制了长距离的生猪调运。在运输过程中发生的疫病风险和病畜处理费用由养殖场主承担，增加了养殖成本。禽畜跨省运输的申报流程和材料增多、运输成本增高，因此在当地规模养殖、集中屠宰和冷链运输成为最优解决方案。
非洲猪瘟的发生加快了生猪限运和就近屠宰加工的进度。为防止非洲猪瘟扩散，农业农村部先后颁布防控条例控制生猪调运。随着非洲猪瘟疫情扩散至全国，生猪限运的监管力度不断加大。从今年的生猪跨省运输的数量来看，后期调运数量断崖式下跌，11 月调运数量基本在 10 万头以下。
《农业农村部关于切实加强生猪及其产品调运监管工作的通知》详细规定了非洲猪瘟背景下生猪及其产品调运的条件限制。根据通知的限运条件，当前有 6 个省处于全省封锁状态，多数省份可外调白条。当前疫情由北向南逐步扩散，发生疫情省份连续再发，非洲猪瘟防控形势严峻。
由于疫区相邻省份也暂停生猪跨省调运，暂停时间从任一相邻省发生疫情至其全部相邻省疫情解除封锁前。因此当前国内生猪跨省调运几乎停滞，若相邻省份接连爆发疫情， 则无限期推迟本省解锁时间。
养殖与屠宰产能的不匹配造就了猪价南北价差，非洲猪瘟导致的限运政策更加剧了区域间猪价的不平衡。从养殖和屠宰产能占比来看，屠宰场临近消费市场，与养殖场的产能分布不匹配，再加上饲料价格北低南高，因此猪价也同样呈现北低南高的价格走势。非洲猪瘟的出现，使部分生猪调出区域无法调运，调入区供给不足，价差拉大，疫区与非疫区价格出现冰火两重天的景象。
更精确地，我们选取某些省份发生疫情封锁前后的生猪价格变化来看各省的供需格局。我们把 8 月疫情爆发后猪价有明显下跌的归为生猪调出省，当前 12 个省为生猪调出省，其中内蒙古、辽宁、河南、湖南、山西等省在某段时间内生猪和白条都无法跨省运输， 价格下降幅度较大。当前所有生猪调出省都被限制调运，我们根据价格下降幅度来判断省内供给过剩程度，供给严重过剩的有：辽宁、吉林、黑龙江、内蒙古、河南、山西；过剩程度中等的有：湖南、安徽；过剩程度较轻的有：江西、广西、云南、河北。
供需基本平衡省份为山东、陕西、湖北、江苏 4 省，山东的供给略多于需求。供给平衡区域的生猪价格基本在 13 元/公斤。
非洲猪瘟爆发后省内猪价上涨为生猪调入省，由此判断 9 个省市为生猪调入省。根据上涨幅度来判断，生猪严重紧缺省市为重庆、四川、浙江、广东、贵州等，当前均价约在17~19 元/公斤；生猪较为紧缺省份为北京、天津、福建、上海等，除天津外三省市均价在15~16 元/公斤。
东北和河北的生猪制品就近流入北京和天津，但是北京市由于管控严格，市场只向少数几个有资质的供应商开放，因此东北和河北的大量猪肉流入天津，使天津猪价下跌，但天津本质上仍是生猪调入区。
当前以省为单位的禁运政策使全国的生猪跨省调运几乎停滞，造成全国猪肉供应量极不均衡，调入区猪价飞涨，调出区受困于屠宰产能不足，养殖户无法售卖生猪只能私自屠宰甚至活埋。在调入省高猪价诱惑下，生猪违法偷运屡禁不止，更加剧非洲猪瘟疫情的传播。因此，以省为单位的禁运政策非长久之计，未来政策的走向将影响相关上市公司业绩， 分以下三种政策可能的变化来进行分析。
1、维持现状，限制跨省调运
若维持当前现状，严格限制活猪的跨省调运，则所有出栏生猪均在省内屠宰，各区域间的高价差得以维持；各养殖上市公司的盈利能力将取决于其在生猪调入省份的出栏占比。根据各公司出栏量分布和各省份价格来进行推算，若政策维持现状，限制跨省调运， 则利好温氏股份和新希望的业绩表现。
2、放开猪肉点对点跨省调运
放开猪肉的点对点运输，规模厂将受益，散户加速退出。规模场设备完善，在饲料和疫苗等环节的投入明显高于散养户。因此，若放开点对点的跨省调运，规模场由于供应量大、猪肉较为安全将从中受益。放开猪肉点对点跨省调运利好产区布局为主的养殖企业， 如牧原股份；但是由于调入区猪肉供给增多，利空销区布局为主的养殖企业，如温氏股份。同时，放开猪肉点对点调运利空在产区分布较多的屠宰企业，由于产区供需情况缓解，屠宰企业的收购成本升高。
3、放开动检 A 证申请
《动物检疫合格证明》为农业农村部统一监制，分为两类四种，即 A 类和B 类，动物和动物产品。具体为动物检疫合格证明(动物 A)和动物检疫合格证明(产品 A)适用于跨省境出售或者运输动物及其动物产品。动物检疫合格证明(动物 B)和动物检疫合格证明(产品 B) 适用于省内出售或者运输动物及其动物产品。
当前我国的 A 证主要颁发给屠宰场，养殖场若进行跨省调运须经屠宰场允许，由此形成现在的屠宰场强势养殖场弱势的形势，屠宰场坐地起价。因此，放开动检A 证的审批， 规模养殖场可自行开展屠宰业务，无需进行活猪长途跨省运输，在屠宰产能不够的省份可增加屠宰量，避免各地猪肉价差过大。若放开动检A 证的申请，解决屠宰和养殖产能不匹配问题，总体而言利好规模化养殖企业，尤其是产能布局集中于销区的企业，如牧原股份。
总结
非洲猪瘟对生猪养殖行业的作用主要分为三个途径，第一是直接造成生猪死亡，第二是对业内养殖户的威慑力，第三是通过改变政策来影响整个行业。
造成的影响如下：
非洲猪瘟利于行业总体产能出清，散养户出清速度更快，规模场放慢扩张速度，由于供给端的削弱明年猪价有望向好。这也回答了我们开篇的疑问，并非猪价不受非洲猪瘟的影响，而是非洲猪瘟的影响更多是从产能的方面来影响供给端，这种影响并不是立竿见影，而是要经过养殖周期滞后反映在猪价上。
在养殖端，销区占比较大的养殖企业显著受益，若放开点对点的猪肉调运使规模场普遍受益。
还有一点就是，由于非洲猪瘟的顽固性，我们目前并不能把非洲猪瘟根治，但是我们根据经验的总结能想到越来越好的应对办法，所以有关非洲猪瘟的政策不会一成不变，而是会越来越完善。所以想要把握好猪周期就必须时刻关注政策动向。
（来源：财经豹社的财富号 2018-12-06 09:41） [点击查看原文]
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