仅次于谷歌的第二大SSP平台，坐拥8000家优质资源，营收超行业5.6倍

今日速览：

1.高端石英材料国产技术追赶取得重大突破，国产石英产品有机会加快进入半导体高端领域，同时中美贸易摩擦，石英材料相关的一批进口产品进入我国加征关税名单，国产石英材料替代进程加速。

2.数字营销市场规模巨大，程序化购买成主要趋势。eMarketer预测，2019年我国程序化购买市场296亿美元，2017-2019年年均复合增长达38%。

一、高端半导体材料技术取得重大突破，国产替代进程加快。

研报分享——石英股份（603688），公司是国内石英材料龙头企业，具备全产业链整合能力，长城证券研报指出公司未来增长动力强劲的主要逻辑是石英材料下游应用逐步迈向高端市场，从过去的电光源和光伏市场逐步转向光纤与半导体市场。

一、目前石英材料下游需求主要以高端半导体和通信行业为主，对石英产品纯度要求极高，光纤与半导体市场景气度上行，提振石英材料需求：

在光纤通信领域，受益于5G、物联网、智慧城市等新兴市场的建设，光纤光缆需求暴增，光纤预制棒及相应辅材市场将呈现高景气。

在半导体领域，受益于半导体产业向国内转移，并迎来国内晶圆厂建设浪潮，电子级高端石英制品需求旺盛，并将持续成为整个石英市场中占比最高的细分领域。

二、在半导体和光纤应用领域，外资企业主导整个产业链，从上游原材料到下游制品均设置了较高的进入壁垒，与外资企业比较国内石英生产商具备三点优势：

本土优势。随着工业需求的日益旺盛，高等级的石英原料储量越来越少，占据优质石英矿的企业占优日趋明显的地理优势，我国石英资源储存丰富、品位高、易开采，国内石英生产商享有天然资源优势。

技术追赶取得重大突破。主要标志是以石英股份为代表的国产企业初步具有4N高纯石英中端产品的批量生产能力。从高纯石英砂产品的性能指标对比来看，石英股份的高纯砂在部分产品性能优于Unimin公司。高纯度品一旦突破，意味着国产石英产品有机会加快进入半导体等高端领域。

国产替代进程加速。石英市场是典型的垄断市场，全球CR5约为70%。在技术取得突破的情况下，我国高端石英材料企业有望展现明显本土化优势，进口取代可期。同时中美贸易摩擦有望加快国产取代进程。目前与石英材料相关的一批进口产品进入我国加征关税名单，加征关税的产品覆盖上游矿石到下游制品，关税提升5%-10%不等。加征关税提升下游客户采购成本，国产石英材料本土化优势进一步扩大，取代壁垒进一步降低。

三、石英股份的技术突破以及高端产能突破是看好其投资价值的主要因素：

技术突破。

高端产能突破。

2019年9月公司募集5.2亿用于投资电子级石英与高纯石英砂扩产项目，电子级石英项目达产后产能增加6000吨/年，预计可实现年均销售收入64,600.00万元；高纯石英砂项目达产后产能增加20000吨，预计年均新增销售收入32,643.24万元。

此外，公司积极通过外延并购，快速提升高端产品产能。公司于2018年6月以2,475万收购连云港润辉石英玻璃有限公司100%股权，以扩大公司产能。公司近期一系列动作以扩大高端产品产能为出发点，并重点聚焦于高端电子级石英与高纯石英砂项目，预计未来公司产品在各行业占比将持续调整，逐渐扩大高端市场份额，优化公司资源配置，抓住半导体与通信光纤行业增长的红利。

（以上数据、观点来自长城证券）

二、仅次于谷歌的全球第二大SSP平台，坐拥8000家优质资源，营收超行业5.6倍。

数字营销市场规模巨大，程序化购买成主要趋势。eMarketer预测，2019年我国程序化购买市场296亿美元，2017-2019年年均复合增长达38%——300038数知科技。

1.数字科技化的华丽转身。

数知科技成立于2004年，2010年在深交所创业板上市。公司成立初期专注于提供通信塔产品的整体解决方案，后来拓展到通信运维服务、信息基础设施投资等。

2015年公司明确转型“大数据+人工智能”战略，通过一系列资本运作，逐步成为以技术和数据为驱动的大数据科技公司。

2.数字营销空间广阔，BBHI持续扩张。

BBH集团为全球领先的SSP平台，实现打通互联网营销全产业链，公司将充分受益于数字营销行业的快速发展。

BBHI集团成立于2010年，办公地点分布在迪拜、孟买、班加罗尔、纽约和洛杉矶。BBHI公司从事数字营销业务，主要客户包括Yahoo、Microsoft、Google等，为Yahoo和微软Bing广告网络提供供应端媒体管理平台。

BBHI在全球范围内拥有超过8000家媒体资源，其中包括Forbes、Fluent、Reuters、WSJ以及AT&T等全球数百家最有影响力的媒体以及其他拥优质内容的中小媒体，这些为BBHI提供了丰富优质的广告位资源。

3.全球第二大SSP平台，实力仅次于谷歌。

从行业地位来看，BBHI是全球第二大SSP平台，仅次于GoogleAdSense。

根据市场价值，BBHI旗下子公司Media.net是全球5大广告技术公司之一；根据收入，Media.net在世界范围内语境关联（contextual）广告技术公司排名第二，排名第一是Google子公司GoogleAdsense，相关典型公司还包括MicrosoftAdvertising PubCenter、Chitika等。

（以上数据、观点来自浙商证券）

结语：

以上是今天脱口研报团队为大家精选的个股研报，希望对大家有所帮助！

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（来源：脱口研报的财富号 2018-12-11 20:09） [点击查看原文]