美联储疯了还是特朗普疯了？

特朗普疯了还是美联储疯了？

特朗普认为美联储已经失控，过于紧缩，美联储疯了，他们正在犯错误。

而实际上美联储没疯，是特朗普疯了。

 1951-1970年期间担任美联储主席的William McChestney Martin 曾经说过美联储的角色：美联储处在监护人的位置，当聚会真正的热火朝天时，美联储是那个命令把酒杯拿走的人。

“the Fed is in the position of the chaperone who has ordered the punch bowl removed just when the party was really warming up.

1965年，美联储主席Martin与当时总统林登·约翰逊曾经因为是否加息发生重大冲突，当时美联储正在加息，以应对越南战争造成的通货膨胀压力和预算赤字。约翰逊总统曾经一度想让马丁下台，但因为白宫法律顾问断定这是非法的，Martin才得以留任。约翰逊邀请马丁去他的得克萨斯农场——在那里，就美联储是否加息两人发生激烈争论。1966年，经济萧条，美联储放缓了加息速度。1967年通货膨胀压力增加，美联储并没有提高利率。直到1968年，随着通货膨胀压力的增加（约翰逊总统即将离职），美联储才开始大幅加息。

美国前总统老布什曾经将他的连任竞选失败归因于美联储。在20世纪80年代末、90年代初，老布什总统与美联储主席格林斯潘发生了持续的公开冲突，主要原因是美联储加息导致通胀率下降、货币供应量下降和收益率曲线倒挂，导致了1991年的经济温和衰退。老布什1992年的连任竞选一直受到令人失望的缓慢复苏的拖累，布什认为美联储过于紧缩的货币政策的是他未能成功连任总统的主要原因，当然这都怪格林斯潘。

尼克松总统则直接利用美联储实现自己的短期政治目标。尼克松在1972年竞选中经常与美联储主席Arthur Burns会面。Burns随后推迟了加息，尽管经济繁荣，且有通货膨胀压力（尼克松则试图通过工资和物价控制来驯服通胀）。美国经济也因为美联储受到政治影响作出的利率决策而受到影响，之后十年通胀上升，失业率上升，这也导致了股市的糟糕表现，1973、1974年标普500指数连续两年下跌，跌幅分别为-17%、-29.72%。当时中国还没有改革开放，更没有股市。但是港股的恒生指数却受此影响跌幅巨大，1973年恒生指数下跌48.58%、1974年恒生指数继续下跌60.54%。 很多人多年积累的财富顿时化为乌有。

可见在应该加息时不加息，将导致很可怕的后果。 

（来源：价值漫步的财富号 2018-12-15 23:41） [点击查看原文]