为防止股指质押风险演变为经济危机，10月下旬以来，政策积极护底，所以才有了政策底的出现。2018年8月22日，沪市成交金额984亿，不考虑熔断当天的量能，上一次低于千亿是2014年8月29日。沪市成交金额跌破千亿之后，出现千亿以下量能的交易日增多，分别有9月12日、9月17日、12月7日、12月10日至12日（截止12月12日的统计数据），说明千亿的关口并不是见底的信号。
我们常会听到“地量见地价”，地量意味着买卖双方都不太愿意交易，场内的投资者惜售，场外的投资者持有谨慎的态度，这时候往往是见底的信号。但是，问题来了，成交额在多少的范围内才算是地量呢？若“地量”之下还有地量，那就意味着还未见底。每轮熊市的股票数量不一样，单纯地看日成交金额，来判断是否地量，是不够严谨的。用整体市场的日换手率会更加合理，如下数据图，反映出2000年以来，A股市场日换手率为0.6%左右是地量的水平，目前市场已经到了这个水平，但回顾前两轮熊市的底部，需要在0.6%这个水位线附近慢慢磨，因此，在磨底的阶段，有可能会出现更低的底部点位，市场见底尚且还早。
除了看量能，我们还要结合市场的估值来分析。每轮牛市过后，都是漫长的杀估值周期。根据历史PB的统计（如下图），当整体A股市场的PB回到2倍左右，为底部的水平。当前市场的PB水位已经降至2倍以下，意味着熊市进入末期，同样地，根据过往两次大熊市的表现，PB在2倍左右的位置运行好长一段时间。
最后，我们用结合经济面来考虑。当前经济仍在下滑中，明年上半年仍将继续下行。从历史来看，2000年以来，A股历次底部都提前经济大约1-2个季度见底，因为股市反映的未来预期。目前外围的不确性因素比较多，根据修昔底德陷阱，中美之间的摩擦长期存在，美国经济在高位放缓，美债利率上升，对全球股票市场产生负面影响。所以，我国经济什么时候见底还真不好说。综合技术面和基本面来看，股市真正的底部还未出现。
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（来源：小白读财经的财富号 2018-12-17 15:26） [点击查看原文]
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