汤臣的跌停，源于一则消息： 国家医疗保障局办公室、财政部近日印发《欺诈骗取医疗保障基金行为举报奖励暂行办法》。文件称，涉及定点零售药店及其工作人员的欺诈骗保行为包括，盗刷医疗保障身份凭证，为参保人员套取现金或购买营养保健品、化妆品、生活用品等非医疗物品。
从目前碎片化的信息来看，大城市管理较为严格，比如一线城市，购买保健品是不允许刷医保卡的，但小地方则可以。虽然汤臣70%以上的销售收入来自于药店，但线上渠道持续发力，公司今年的战略是夯实大单品和电商品牌化2.0，所以突如其来的收紧医保支付其实对汤臣的整体销售影响是尚不确定的，这是短期。我个人认为应该不大，毕竟长期食用保健品的人，不会因为不能刷医保卡就不买了。这东西关系到健康。况且全国连锁药店十几万家，而汤臣进入药店终端只有十分之一多，继续发力药店终端依然可以弥补这次对销售不确定的影响。
从更远一点的长期看，我国保健食品行业中老年人、女性、孩子是保健食品的主要消费群体，其行业发展背后的长期逻辑在于居民收入水平、人口老龄化和消费意识的养成，这三大因素一直推进着我国保健食品市场规模增速维持双位数增长。年龄越大复购越多，2017年我国50岁以上人口已经占总人口的30%，存量这块，老龄化让保健品成为必选消费品，不会因为这次社保因素带来很大影响。增量则看居民收入的不断提高和消费意识的觉醒，带来广阔的市场空间。比如电商品牌化后，年轻人愿意服用保健食品且频次增加，对年轻人来说，从普通的补充蛋白质进化到细分领域上的膳食营养全方位补充，未来电商渠道销售占比50%也不是不可能。
总之这次跌停从基本面上来看，简直是无厘头，一个打击骗保就能砸跌停了。完全不看汤臣的电商渠道爆发和药店渠道的继续渗透机会。退一步来说，就算影响存量药店的销量，应该也是轻微的，理由就是老龄化的必选消费复购。
（来源：思未来财富的财富号 2018-12-17 17:45） [点击查看原文]
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